종목미니차트
40,650 ▼750 (-1.81%) 10/17 장마감

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[엔브이에이치코리아(067570)] 자동차와 비자동차 모두 개선 중 조회 : 45
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/09/06 07:24
 

□ 2019년 연간 영업이익 255억원 전망

상반기 매출액/영업이익이 전년 동기대비 49%/1,687% 증가한 4,052억원/133억원(영업이익률 3.3%, +3.0%p (YoY))를 기록했다. 기존 자동차 부문의 실적은 중국 부진과 인도 신공장 초기 비용에도 불구하고, 한국/러시아 법인의 수익성 향상에 힘입어 2,977억원/20억원(+10%/+186%, 영업이익률 0.7%)으로 개선되었다. 추가적으로 전년 3분기와 금년 2분기에 인수한 원방테크/삼현피에프의 실적이 반영되면서 연결 실적이 크게 좋아졌다. 원방테크(지분율 85%)는 산업용 클린룸을 시공하는 업체로 상반기 매출액/영업이익이 각각 878억원/75억원 반영되었고, 삼현피에프(지분율 88%)는 교량거더 시공업체로 2분기만 매출액/영업이익 197억원/38억원이 반영되었다. 하반기에도 신차 효과와 Mix 개선 효과가 있는 한국/러시아 법인의 수익성이 개선되는 가운데, 인도 신공장의 7월 가동이 추가되면서 자동차 부문의 개선흐름이 이어질 것이다. 자회사 원방테크는 기존 클린룸 위주에서 드라이룸으로 사업을 다각화하고 있고, 삼현피에프는 높은 수주잔고(3,100억원 vs. 연간 매출액 600억원)를 기반으로 꾸준한 성장이 기대된다. 2019년 연간 매출액/영업이익은 8,015억원/255억원(+29%/+750%, 영업이익률 3.2%)로 전망한다. 순이익은 환이익을 포함할 경우 145억원이겠지만, 경상적인 상황에서의 순이익은 90억원으로 추정한다.

□ 자동차/비자동차 모두 고객/아이템 다각화로 수주 증가

자동차 부문에서는 인도/유럽에서의 수주 증가가 눈에 띈다. 인도에서는 기존 현대차향 납품이 꾸준한 가운데, 7월부터 기아차향 납품이 가세한다. 기아차가 2021년까지 현지 생산을 늘릴 계획인 바 물량 증가와 함께 추가 아이템 납품의 기회도 기대할 수 있다. 유럽에서는 현대차향 NVH 부품과 카펫을 수주하여 2020년부터 매출이 추가되는 가운데, 체코/러시아에서 VW/아우디향 헤드라이너/카펫 공급도 시작했다. 물량 감소로 고전 중인 중국에서는 로컬OE로부터 NVH 부품의 수주를 받았다. 비자동차 부문에서는 자회사 원방테크의 드라이룸 사업이 시작된다. 국내 2차전지 생산업체향으로 2분기부터 매출이 발생하기 시작했는데, 고객 확대와 해외 진출을 통해 향후 성장동력으로 기대된다.

□ 주가 저평가 판단


전환사채의 전환(약 29% 희석, 전환가액 2,530원)을 감안하면 P/E 10배 수준인데, 단기 이익 기준으로 높아 보이지만, 자동차 부문의 수익성 개선과 자회사 원방테크의 성장성, 그리고 삼현피에프의 추가 이익기여를 감안하면 2020년 실적이 추가 개선되면서 P/E가 낮아질 것이다. 회사가 전환사채의 일부 조기상환과 함께 자회사의 상장 및 배당으로 인수를 위해 조달했던 차입금의 축소에 노력하고 있다는 점도 Valuation 부담을 낮추는 요인이다. P/B는 0.58배로 낮고, 기대 배당수익률은 3.5%로 높은 편이다. 종합적으로 볼 때, 현재 주가는 저평가라는 판단이다.


하나 송선재




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[화신(010690)] 10년만에 다시 찾아온 기회
아랫글
560만 주식투자자를 위한 단체 출범... 참여를 부탁합니다.

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2083.63

▲5.69
0.27%

실시간검색

  1. 셀트리온188,000▲
  2. 국일제지6,310↑
  3. 오성첨단소재2,915▲
  4. SK하이닉스81,000▼
  5. 셀트리온헬스55,100▼
  6. 나노메딕스9,200▲
  7. 에이치엘비127,600▼
  8. 삼성전자50,500▼
  9. 선데이토즈23,750↑
  10. 솔브레인80,100▼