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[유틸리티] Weekly 조회 : 48
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/06 07:27
 

# 주간 리뷰

한 주간 유틸리티 업종의 수익률은 시장을 4.7% 하회했다. 4일 종가 기준 WTI는 56.3달러/배럴로 전주대비 0.9% 상승, 호주산 유연탄은 66.4달러/톤으로 전주대비 1.1% 상승, 원/달러 환율은 1,209.7원으로 전주대비 0.3% 하락했다. 홍콩, 영국의 정치적 불확실성 해소와 함께 10월 초 미중 고위급 무역협상 재개 합의 소식에 위험선호 심리가 강화되었지만 유틸리티 섹터는 최근 트렌드에서 소외되어 부진한 흐름을 보였다. 최근 원/달러 환율과 국고채 금리 약세가 일단락되었지만 여전히 환율이 1,200원대에 머물고 있는 점은 부담 요인이다. 하지만 다른 비용지표의 유의미한 반등이 나타나지 않고 있기 때문에 비용절감에 따른 이익체력 개선 흐름은 아직 바뀌지 않은 상황이다.

종목별로는 한국전력이 전주대비 1.8% 하락했다. 한수원 홈페이지 일정 기준 한빛 1호기와 3호기의 예방정비 종료 시점이 각각 20일, 50일 가량 지연되었다. 아직 4호기 관련 조치가 확정되지 않았다는 점에서 하반기 원전 이용률 추정치 하향조정이 불가피하다. 아직 원자재 가격 하락에 따른 비용절감 모멘텀이 더 크지만 하반기 실적개선 모멘텀이 둔화되는 현 상황은 방어주 역할을 수행하지 못하는 원인이 되고 있다. 한국가스공사는 전주대비 1.2% 상승했다. 최근 바닥을 다지고 돌아선 국고채 금리나 정점을 기록하고 조금씩 강세를 나타내는 원/달러 환율 흐름이 주가에 긍정적으로 반영되었다. 아직은 배당과 2020년 실적에 가시적인 회복을 가져오기에는 다소 부족한 상황이지만 적어도 반등의 여지가 나타났다는 점이 포인트다. 실적과 주가의 방향은 위험선호 심리와 일치하기 때문에 반등의 핵심은 미중 무역분쟁 해소로 판단된다.

# 관심종목

한국전력: 방어주 아닌 Cash 역할로 소외되고 있으나 여전히 매크로 변수는 2020년 실적에 긍정적으로 견고


하나 유재선




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