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- 위험대비수익률 8.2로 하위권, 업종내 평균치 수준 - 관련종목들도 일제히 상승, 운수장비업종 +1.14% - 증권사 목표주가 37,100원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.15%로 적정수준 - 거래비중 기관 26.34%, 외국인 31.08% - 주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통 - 주요 매물구간인 32,300원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 8.2로 하위권, 업종내 평균치 수준 6일 오전 9시20분 현재 전일대비 4.05% 오른 29,550원을 기록하고 있는 대우조선해양은 지난 1개월간 23.13% 상승했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 2.8%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대우조선해양의 월간 주가수익률은 적정한 수준에 있었지만 변동성은 상대적으로 높은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 대우조선해양의 위험을 고려한 수익률은 8.2를 기록했는데, 변동성이 높은 편이었기 때문에 위험대비 수익률은 다소 부진했다. 그러나 코스피업종의 위험대비수익률 7.5보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대우조선해양이 속해 있는 코스피업종은 운수장비지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력이 떨어지면서 업종상승률도 미진했다는 의미이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
삼성중공업	1위	2.8%	2위	24.1%	3위	8.6
대우조선해양	2위	2.8%	3위	23.1%	4위	8.2
현대미포조선	3위	2.1%	5위	16.3%	5위	7.7
한화에어로스페이스	4위	2.1%	1위	45.2%	1위	21.5
한국항공우주	5위	1.6%	4위	17.0%	2위	10.6
운수장비	-	1.0%	-	8.0%	-	8.0
코스피	-	0.7%	-	5.3%	-	7.5

관련종목들도 일제히 상승, 운수장비업종 +1.14%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 운수장비업종은 1.14% 상승중이다.

한국항공우주	41,550원 ▲500(+1.22%)	현대미포조선	43,600원 ▲1650(+3.93%)
삼성중공업	8,090원 ▲290(+3.72%)	한화에어로스페이스	41,750원 ▲400(+0.97%)

증권사 목표주가 37,100원, 현재주가 대비 25% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대우조선해양의 평균 목표주가는 37,100원이다. 현재 주가는 29,550원으로 7,550원(25%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋대우의 이학무 에널리스트가 " 실적보다는 수주 모멘텀이 중요, 상반기 양호한 수익성을 보인 주요한 요인은 1) 원/달러 환율의 상승, 2) 고마진 LNG 운반선(야말 프로젝트)의 건조 및 인도 그리고 3) 공사손실 충당금 환입의 일회성 이익 발생 등이다. 원/달러 환율의 하반기 추가적인 상승은 제한적일 것으로 보여 환율 상승으로 인한 수익성 개선 효과는 중립적이 될 것이다. 고마진 LNG 운반선 역시 2분기까지 대부분의 건조가 완료되었기 때문에 하반기부터는 매출 및 이익에 미치는 영향이 상당히 낮아지게 된다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 34,000원을 제시했고, 하나금융투자의 박무현, 이해준 에널리스트가 " 세계 1등 LNG선주는 대우조선해양을 선택한다, -LNG 1등 마란가스, 또 다시 대우조선에 LNG선 발주 -LNG선 선대 교체의 세계적인 흐름이 이미 시작 -전세계 LNG선 시장은 늘어나는 LNG수송 수요에 비해 운반선이 부족한 상황이지만 125K급 모스형 LNG선은 외연기관을 탑재하고 있어 강화되고 있는 환경규제에 적합하지 않아 20년 장기 용선계약이 하나씩 풀려나갈수록 선박퇴출 및 해체로 이어지게 될 것이다. 이는 170K급 이상 LNG선의 신조선 발주로 이어질 것…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 50,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 3.82%로 업종평균 상회. PBR은 0.76으로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대우조선해양은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	대우조선해양	삼성중공업	한국항공우주	현대미포조선	한화에어로스페이스
ROE	-22.1	-10.5	-10.0	8.8	-3.0
PER	-	-	-	8.9	-
PBR	0.8	0.6	3.6	0.8	0.5
기준년월	2019년6월	2019년6월	2019년6월	2019년6월	2019년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 9월3일부터 전일까지 기관이 3거래일 연속 순매수했다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 311,685주를 순매수한 반면, 외국인은 매도 후 매수의 관점을 보이고 있음에도 불구하고 191,265주를 순매도했고, 개인들도 매도 우위로 반전되면서 107,180주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.15%로 적정수준 최근 한달간 대우조선해양의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.15%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.92%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 26.34%, 외국인 31.08% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 41.92%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 31.08%를 보였으며 기관은 26.34%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 39.69%로 가장 높았고, 기관이 30.65%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 29.13%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 강세, 거래량은 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 상승추세를 유지하고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 주가흐름처럼 투자심리도 개선되고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 지속됐던 하락국면을 마무리하면서 상승국면으로의 전환가능성이 높아지고 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 32,300원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 32,300원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 32,300원대는 전체 거래의 18.9%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 34,250원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 32,300원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 32,300원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.