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[에이치엘사이언스(239610)] 우슬시크릿으로 한번 더 Level Up 조회 : 30
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/06 10:27
 
천연물 원료 기반 건강기능식품 업체

16년 10월 상장한 건강기능식품 제조, 판매 업체다. 원료 개발, 상품기획, 제 조, 유통까지 밸류체인 통합 시스템을 구축하고 있다. 주요 제품은 석류농축액 류(빨강석류, 황후의석류진), 밀크씨슬류(닥터칸), 새싹보리, 신제품 ‘우슬시크 릿’이다. 19F 유통 채널 비중은 홈쇼핑 87%, 기타(온라인, 오프라인) 13%다.

1) 새싹보리 고성장 지속, 2) 우슬시크릿으로 한번 더 Level Up

작년 신제품 새싹보리를 출시했다. 새싹보리 착즙분말은 알칼리 식품으로 체질 개선에 도움을 주는 건기식이다. 비타민, 미네랄, 아미노산 등 총 45종의 영양 성분을 함유하고 있다. 타겟 소비층은 어린이~노인층까지 다양하다. 출시 8개 월 만에 253억원 매출을 달성했다. 또 하나의 스테디셀러 건기식 탄생이 기대 된다. 19년 새싹보리 매출액은 504억원(+5,269.2% YoY)이 예상된다.

6월 런칭한 우슬시크릿은 향후 고성장을 이끌 전망이다. 9월부터 본격적인 마 케팅이 시작된다. 현재 월 1~2회 정도인 방송 횟수가 4분기부터 5회 이상으로 늘어날 전망이다. 약국 채널 확장, 유통사 PB 상품 출시도 예정되어 있다. 우 슬시크릿 매출액은 3분기 8억원, 4분기 29억원이 예상된다.

19년 매출액 +115% YoY, 영업이익 +134% YoY 전망

2019년 매출액 1,378억원(+115% YoY), 영업이익 286억원(+134% YoY) 이 예상된다. 제품별 매출액은 석류농축액 479억원(+9%), 새싹보리 매출액 504억원(+5,269% YoY), 밀크시슬 120억원(+8% YoY)이 전망된다. 6월 런 칭한 우슬시크릿은 4분기부터 본격적인 마케팅이 시작될 예정이다. 19년 40억 원(신규), 20년 392억원(+883.8% YoY)이 예상된다.

19F P/E 17.9배다. 투자포인트는 1) 새싹보리 고성장(18년 9억원, 19F 504 억원), 2) 석류제품군 성장세 지속, 3) 신제품 ‘우슬시크릿’(골관절염 건기식)본 격 판매, 천연물 신약 개발(장기 모멘텀)이다. Peer 대비 높은 매출액, 영업이 익 성장률을 (19F 매출액 성장률 115%, OP성장률 134%)을 고려하면 밸류 에이션 프리미엄 부여는 타당하다. 주가 반등이 기대된다.

신한 윤창민



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