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KB증권에서 6일 LG유플러스(032640)에 대해 "휴대폰 ARPU가 상승하는 구간이 왔다 "라며 투자의견을 'BUY(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,000원을 내놓았다.

KB증권 김준섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(상향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'HOLD(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'BUY(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 LG유플러스(032640)에 대해 "-가입자 획득비용을 30만원 수준으로 가정시 3Q19 마케팅 비용은 5,600억원 수준으로 전망 -휴대폰 ARPU가 상승할 수 있는 환경으로 전환되고 있다. 5G 가입자 유입에 따른 ARPU 상승효과와 함께 소비자들의 데이터 소비량 상승, 선택약정 요금할인율 상향의 영향 감소로 2Q19에 이어 3Q19에도 휴대폰 ARPU는 상승세를 지속할 것으로 기대. -IPTV 및 초고속 인터넷 사업부문 실적 개선은 지속 기대"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "투자의견을 상향한 이유는 1) 최근 주가하락으로 상승여력이 확대된 한편, 2) 통신업종의 휴대폰 ARPU가 상승하는 구간에서는 자산 중 통신업종에 대한 비중이 높은 LG유플러스의 특성이 부각될 것이라고 기대하기 때문이다. 목표주가는 PBR-ROE 방식으로 산출했으며, 추정ROE 7.4%로 12M Forward BPS에 Implied PBR 1.04배를 적용하였다. 목표주가는 현 주가 대비 28.3% 상승여력이 있다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년12월 17,500원까지 높아졌다가 2019년7월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 17,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(상향)'의견 및 목표주가 17,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 14,400원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2019.09.06 목표가 17,000 투자의견 BUY(상향)

- 2019.07.04 목표가 16,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.03.28 목표가 17,500 투자의견 HOLD

- 2019.01.16 목표가 17,500 투자의견 HOLD(유지)

- 2018.12.04 목표가 17,500 투자의견 HOLD(하향)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.09.06 목표가 17,000 투자의견 BUY(상향) KB증권

- 2019.09.04 목표가 23,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2019.08.29 목표가 19,500 투자의견 BUY(유지) 한국투자증권

- 2019.08.28 목표가 19,000 투자의견 BUY(유지) 미래에셋대우