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[더존비즈온(012510)] WEHAGO의 테크핀 플랫폼 가치 상승 전망 조회 : 16
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/09 09:29
 
가장 구체화된 테크핀 모델 WEHAGO

더존비즈온은 세무사무소를 시작으로 WEHAGO의 고객수를 늘리는 초기 단계에 진입함. 세무사용 서비스를 7월에 정식 출시한 이후 최근 1,700개 이상(9월 초)의 세무사무소가 서비스를 신청한 것으로 파악됨. 연말까지 4천개 이상의 세무사무소가 유입될 것으로 전망됨. 신청 받은 세무사무소의 기존 시스템을 WEHAGO T 서비스로 업그레이드한 이후에 각 세무사무소의 수임업체들이 유입될 것으로 예상됨. 수임업체들이 본격적으로 유입된 후 서비스 매출과 부가적인 테크핀 수익이 발생할 예정임

WEHAGO 관련 매출은 1) 서비스 이용 매출, 2) 가입 고객사 대상 테크핀 매출이 예상됨. 현재 WEHAGO는 기업용(WEHAGO), 세무사무소용(WEHAGO T), 수임고객사용(WEHAGO T edge) 3개 상품으로 구성되었으며 수임고객사용 서비스 가입자가 증가하면서 외형 성장에 기여할 것으로 전망됨. 기업용, 세무사무소용 제품은 기존 고객들의 전환 매출이 많은 반면에 수임고객용 제품은 모두 신규 매출로 발생하기 때문임. 한편 WEHAGO 테크핀 수익 모델은 1) 더존 ERP의 실시간 빅데이터 공급, 2) WEHAGO 플랫폼 내 대출 발생, 3) 매출채권 유동화 등을 통해 구현될 예정임

3분기 실적 컨센서스 부합 전망

3분기 매출액 616억원(YoY +14.7%, QoQ -0.7%), 영업이익 128억원(YoY +27.7%, QoQ -15.8%)을 달성하여 컨센서스에 부합할 것으로 추정됨. 3분기부터 WEHAGO 관련 프로모션이 본격화되고 D-ERP의 최종 검수 작업이 진행되면서 수익성이 소폭 둔화될 것으로 예상됨. 최근 부동산 투자로 인해 투자 심리가 악화되면서 주가가 급락했지만 WEHAGO와 D-ERP의 신사업이 순조롭게 진행되는 것으로 파악됨. 신사업 관련 인력 충원과 CAPEX 투자가 이미 끝났기 때문에 이번 대규모 자금조달이 신사업에 영향은 제한적 일 것으로 판단됨. 향후 WEHAGO 이용자 증가와 iU ERP 고객들의 D-ERP로 전환되는 속도에 따라 기업 가치가 결정될 것으로 전망됨

IBK 이승훈



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