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[디케이락(105740)] 실적 성장기, 투자 회수기 조회 : 22
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/10 07:48
 
계장용 피팅(Fitting) & 밸브(Valve) 제조업체

- 유체 흐름을 측정하는 계장용 피팅과 유체의 이송 및 조절 역할을 하는 밸브를 생산

- 과거 선박용 부품 납품 위주 사업에서 현재는 석유가스, 조선, 정유화학, 해양플랜트 사업 등을 주 전방산업으로 하고 있으며 최근 반도체, 볼밸브, 수소차 사업에 추가로 진출

- 자체 개발한 무산화 백페룰(CR Ferrule)은 글로벌 1위 업체인 스웨즈락社와 호환성 테스트를통과하였고, 주요 제품에 대해 인증을 추진, 취득하는 등 실적 성장을 위한 단계를 밟아나가고 있는 상태

실적 성장기

- 올해 실적은 매출액 750억원(+12.8% yoy) 영업이익 100억원(+69.5% yoy) 영업이익률13.3%(+4.5%p yoy) 내외 예상. 상반기까지 매출액 364억원(+14.5% yoy) 영업이익 57억원(+137.5% yoy) 영업이익률 15.6%(+8.1%p yoy) 기록

- 수출 비중이 69.0%이며 지역별 매출액은 국내 43.5%, 미주 21.1%, 유럽 19.5%, 아시아15.5% 등으로 고른 분산

- 내수시장에서 상대적으로 낮은 인지도와 시장 위축으로 적극적인 제품 및 지역 다각화 전략구사. 해외의 경우 메이저 업체인 스웨즈락, 파커 대비 타 업체는 인지도의 차별성이 크지 않음. 올해 볼밸브에서 50억원 내외의 매출을 기대하며 고마진 사업, 주요 오일 메이저 및 EPC업체의 인증이 쌓여가며 구조적 성장 단계 진입

투자 회수기, 다양한 모멘텀

- 2012년 신공장 증설 이후 주요 설비투자는 마무리 단계. 최근 반도체용 UHP피팅을 위한 클린룸(70억원 내외), 볼밸브 설비와 테스트 구축물 등(30억원 내외)의 투자가 진행

- 피팅 제품은 1~2년에 교체하는 소모성 제품. 인지도와 납품 영역이 다각화되며 안정적인성장 전망. 유가의 하향 안정화로 발주처들의 가격 민감도가 높아졌으며 메이저 업체 대비 20~30% 저렴하고 품질 수준이 비슷하다는 점도 동사에게는 기회요인

- 수소차 및 수소충전소용 밸브, 반도체 설비부품 국산화 수요, LNG 벙커링 기자재 국산화, 항공기 유압시스템용 피팅 등 다양한 성장 모멘텀 존재

- 올해 컨센서스 실적(매출액 780억원, 영업이익 98억원, 순이익 83억원) 대비 PER 9.7배, PBR 0.9배로 성장성 대비 저평가 상태로 판단

대신 이동헌



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