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[농우바이오(054050)] 다시 비상하는 국내 1위 종자 기업 조회 : 21
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/10 09:25
 
- 농우바이오는 채소종자 기업으로 국내 1위의 점유율을 보유하고 있음
- 종자 시장은 교배종 위주로 중국과 인도에서 고 성장 기대
- 종자 국산화는 필수! 지속된 R&D투자로 경쟁사 대비 최다 품종 등록
- 정체된 성장성이 농협경제지주 편입 이후 영업 및 조직력 강화로 다시 확대 중
- 영업 중심의 CEO가 성장하는 기업으로 변화시키고 있으며, M&A 등 성장 동력 보유
- 중국 법인이 매출 최고치를 올해 돌파하고 해외법인들이 성장 동력으로 자리매김 할 전망


국내 1위의 채소종자 기업

농우바이오는 고추, 무, 수박, 배추, 참외 등 채소류의 종자를 개발, 생산, 판매하는 종묘 기업으로 국내 채소 종자시장 MS 26%로 1 위 기업이다. 농협경제지주가 대주주로 미 국, 중국, 인도 등 6개 해외 현지법인이 있으며 수출 비중이 60% 인 글로벌 종자회사이 다. 2018년 기준 매출 비중은 고추, 수박, 무, 배추 등 각종 종자매출 86%, 상토사업 매 출 14%로 구성되어 있다.

종자 주권 및 국산화의 첨병

종자는 제품 개발에서 판매까지 약 10년 시간 소요되는 진입 장벽이 높은 시장이다. 재 래종은 수율의 불규칙성으로 선진국으로 갈수록 교잡종(F1 Hybrid)으로 대부분 대체된 상태다. 동사는 최근 5년간 매출액의 16.5% 수준의 꾸준한 R&D 투자를 집행해 경쟁 력을 키우고 있으며, 특히 국산화율이 낮고 생산량이 많은 양파, 파프리카 등에 집중하고 있다.

중국 법인을 필두로 해외법인들의 성장이 프리미엄 요소

채소종자 국내 시장은 교잡종로 대부분 전환돼 약 2,000 억원 수준에서 정체 상태이지 만, 해외 시장은 중국과 인도를 중심으로 재래종에서 교잡종으로 전환되며15% 내외로 꾸준히 성장하고 있다. 농우바이오는 중국 법인이 턴어라운드 하면서 전체 해외법인 매 출액이 전년대비 32% 성장 예상된다. 올해부터 해외법인의 성장을 바탕으로 실적이 턴 어라운드 하고 있으며, 해외종자기업 인수 등 성장성이 높아 투자의견 매수, 2020 년 EPS에 PER 20배를 적용한 목표주가 18,000원을 신규제시한다. 배당에 대해서 경영진 이 적극적으로 고려하고 있으며 올해도 차등배당 및 배당금 상향이 가능할 것으로 예상된다.

SK 윤혁진



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