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[디케이락(105740)] 성장하는 본업과 기대되는 수소 모멘텀 조회 : 16
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/10 10:14
 
오랜 업력을 자랑하는 계기장치용 피팅·밸브 기업

1986년 설립, 2010년 코스닥 시장에 상장한 계기장치용 피팅(Fittings)·밸브(Valves) 제조 기업. 동사 제품은 주로 계측장비에 설치되어 유체 및 기체를 이송, 분배하는 이음새(Fittings)와 조절·제어(Valves)하는 부품.

글로벌 90여 개의 대리점을 통해 미주 지역을 비롯해 유럽, 중국 등에 제품을 수출하고 있으며, 수출 비중은 70%에 육박. 전체 매출의 절반 가량이 오일·가스 산업에서 발생하며, 이외 반도체 설비, 조선, 플랜트 산업으로도 매출 발생. 추가적으로 국내 수소차 관련 매출 또한 기대되는 상황.

성장하는 본업, 기대되는 수소 모멘텀

글로벌 피팅·밸브 시장은 연간 약 3조 규모로, 신규 프로젝트 이외에도 노후화, 마모 등으로 인한 제품 교체가 꾸준히 발생하는 시장. 동사는 글로벌 M/S 60% 이상을 차지하고 있는 글로벌 기업 Swagelok社 제품과 호환성을 확보, 가격 경쟁력을 앞세운 마케팅 전략을 통해 고성장 지속 중. 국제 유가 하향 안정화로 인해 전방 산업 내 비용 절감 니즈가 커짐에 따라 중저가 호환 제품인 동사 제품 수요 또한 증가하는 추세.

이외에도 반도체 클린룸에 쓰이는 UHP(Ultra High Purity) 피팅·밸브 및 해양·가스관용 대형 볼밸브 매출 성장 기대. UHP 피팅·밸브의 경우 1Q19 중국향 제품 수주를 받은 바 있으며, 국내를 비롯, 미국/동남아 반도체 설비 업체로 매출 확대 추진 중에 있음. 대형 볼밸브 또한 2017년 말부터 엔지니어 영입을 비롯해 공격적인 수주 확대 추진 중에 있어 매출 및 이익에 큰 기여 전망.

또한 동사는 지난해 출시한 수소전기차 넥쏘의 수소 공급배관 모듈에 8종의 부품을 공급하고 있으며, 수소충전소향 초고압 자동 차단밸브 개발 또한 국책 과제를 통해 진행 중. 중국 및 유럽으로도 수소 관련 매출이 발생하고 있으며, 신산업 개화에 따라 매출 및 사업영역 지속 확대 전망.

본업에서의 성장만 보아도 저평가 구간, 모멘텀은 덤

2019년 기준 PER 10x 미만으로 저평가 구간. 주 52시간 근로제 시행에도 불구, 자동화 도입 지속으로 생산 효율성 증가. 매출 확대에 따른 레버리지 효과와 더불어 생산 효율성 증가로 수익성 증가 폭은 더욱 가파를 것으로 전망. 수소 관련 확장성 고려 시 투자 매력도는 더욱 높은 상황.

유안타 심의섭



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