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[은행] Weekly: 글로벌 금리 급등. 우호적인 환경 지속 조회 : 289
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/16 10:29
 

■ 금주 이슈 및 은행주가 전망 (요약)

1) 은행주 급등의 일등공신은 국내 기관

- 전주 은행주는 오랜만에 KOSPI를 큰폭 초과상승. 은행주 상승의 일등공신은 국내 기관. 외국인 매도가 주춤하는 상태에서 국내 기관들이 은행주를 대거 순매수하자 주가가 큰폭 상승. 국내 기관 매수의 배경은 금리와 환율 등 대외 변수가 개선 조짐을 보이자 은행주의 저 multiple과 배당 매력이 눈에 들어오고 있기 때문으로 판단

- 미국 10년물 국채수익률은 전주에 35bp나 급등했고 장단기 국채금리 역전 흐름도 완전히 해소. 소매판매 호조로 미국 소비경제가 여전히 건재하다는 것이 입증되었고, 미·중 무역협상 진전 기대감도 커지고 있기 때문. 영국과 독일뿐만 아니라 일본 국채 금리도 큰폭 상승 중

- 원/달러 환율은 1,191.0원으로 마감해 한주간 5.8원 정도 추가 하락했는데 현재 역외환율은 1,179.7원으로 1,180원마저도 하회하고 있는 상태

2) 금주 주요 이슈는 미국 FOMC 회의. 한은 금통위에도 영향 미칠 듯

- 금주 주요 이슈는 17~18일 예정된 미국 FOMC 정례회의. 기준금리 인하 확률은 100%로 25bp 인하 확률이 95.3%, 50bp 인하 확률이 4.7%. 따라서 인하 여부보다는 인하 폭과 연준의 통화정책 스탠스에 대한 코멘트들에 더욱 관심이 집중될 전망. 이는 10월 17일 예정인 한은 금통위에도 영향을 미칠 수 있기 때문

- 최근 7월 금리인하 때도 홀로 동결 소수의견을 피력해 대표적 매파로 꼽히는 이일형 금통위원이 당장 약화된 경기 흐름에 기준금리 인하 등 단기적인 정책적 대응 필요성을 인정하는 듯한 언급을 하면서 10월 기준금리 인하 가능성을 더욱 높이고 있는 분위기

- 다만 4분기 중 한 차례의 기준금리 인하 가능성은 은행주 주가에 이미 반영된 상태로 한차례 이상의 기준금리 추가 인하 가능성이 약화될 경우 반등랠리는 지속될 가능성이 높음. 반면 10월 기준금리 인하 외에도 계속된 기준금리 인하 가능성이 부각될 경우 은행주 반등 탄력은 다시 약화될 공산이 크다고 판단

3) 우호적인 환경 지속. 은행주 비중을 늘릴 적기라는 기존 의견 유지

- 은행주 평균 배당수익률은 아직도 5%를 상회해 배당매력은 여전(9/11 기준 은행별 예상 배당수익률은 하나금융 5.9%, JB금융과 우리금융 5.5%, 기업은행과 DGB금융 5.4%, KB금융 5.0%, BNK금융 4.9%, 신한지주 4.4%)

- 글로벌 금리 상승 흐름에 따라 글로벌 은행주들이 큰폭 상승하고 있는데다 원/달러 환율도 하락 전환하고 있어 국내 은행주에 우호적인 환경이 지속되고 있음. 지금이 은행주 투자비중을 늘리기에 적기라는 기존 의견을 계속 유지

- 적어도 10월 17일 금통위까지는 반등세가 지속될 수 있다고 판단. 또한 미·중 무역협상 진전 기대감이 현실화될 경우 Cyclical 업종들의 주가 반등세가 본격화될 것으로 예상되는데 은행주도 궁극적으로 매크로 우려 완화에 따른 수혜주로 분류될 수 있을 것으로 전망

■ 주간 선호 종목


- 주간 단위의 선호 종목으로서 최선호 종목 및 중장기 선호 종목과는 다를 수 있음

- 금주 주간 선호 종목으로 하나금융(매수/TP 48,500원)과 KB금융(매수/TP 57,000원) 제시


하나 최정욱




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