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[에치에프알(230240)] 일본 5G 구축경쟁 가속화: 2020년 Upside 확대 기대 조회 : 34
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/18 10:54
 
9월 17일 일본 Nikkei Asian Review에 따르면 일본 소프트뱅크를 비롯해 NTT Docomo, KDDI가 5G 구축계획을 기존대비 2년 앞당길 것으로 파악됩니다. 이는 에치에프알의 일본 5G향 수주 본격화 시점을 2020년으로 앞당겨주는 이슈로 2020년 실적 전망치에 추가 Upside를 기대할 수 있다고 생각합니다.


일본 5G 구축경쟁 가속화: 2020년 전망치 상향 가능성↑

9월 17일 보도된 Nikkei Asian Review 자료에 따르면, 소프트뱅크가 기존에 계획했던 5G 인프라 구축 스케쥴을 2년 앞당기기로 했다. 소프트뱅크의 기존 계획은 2025년까지 일본 5G 커버리지 60% 달성이었으나, 이를 2년 단축시키기 위해 인력 및 공사비용을 늘리기로 했다. NTT Docomo와 KDDI 역시 유사했던 2025년까지의 계획을 단축시키는 방향으로 진행중인 것으로 파악된다. 이는 에치에프알의 1) 일본향 5G Fronthaul 및 중계기 수주 시점을 앞당기고, 2) 연간 수주 규모를 증대시켜줄 긍정적인 변화라고 생각한다.

Fronthaul 장비 및 중계기 사업 양호

올해 주요 매출성장 드라이버로 작용할 국내 Fronthaul 장비 사업은 양호하게 진행중이다. 현재 SK텔레콤향 Fronthaul 장비 매출액은 2분기말 기준으로 약 380억 원이 발생하였으며, 2019년 연간으로는 약 667억 원을 예상한다. 인빌딩 솔루션에 공급될 광중계기 역시 4분기부터는 본격적으로 수주가 시작될 것으로 예상한다. 미국 Fronthaul 장비 수주는 이르면 4Q19, 늦어도 1Q20에는 발생할 것으로 예상되며, 일본의 경우 앞서 언급한 통신사들의 구축계획 변경으로 미국과 유사한 시점에 기대할 수 있을 것으로 예상한다.

최근 주가조정은 매수기회: 2020년을 보면 큰 Upside 기대

동사의 주가는 단기 상승세에 대한 조정을 이어가고 있다. 당사는 주가의 반등 모멘텀으로 1) 양호한 3분기 실적, 2) SK텔레콤향 4차 Fronthaul 장비 수주(10월 예상), 그리고 3) 미국향 Fronthaul 장비 수주 가능성을 제시한다. 더불어, 당사의 2020년 실적 추정치에 일본 5G 수주액을 반영하지 않은 상황에서 일본 5G 구축경쟁이 가속화되고 있다는 점은 추가 실적 Upside를 더 빠르게 기대할 수 있는 요소라고 판단된다. 따라서 최근 주가조정을 매수기회로 잡아야 한다고 생각한다.

한화 최준영



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