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[오텍(067170)] 계절성에 가려진 꽃길 조회 : 60
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/20 08:00
 
분기 실적 계절성으로 인해 종합 공조회사로서의 성장을 주가에 반영하지 못하고 있다는 판단. 미국 UTC와의 파트너십 강화는 내년 기회 요인


▶ 종합 공조회사로서의 경쟁력 강화로 실적 성장

오텍은 에어컨을 제조 및 판매하는 자회사 오텍캐리어의 매출 비중(71.3%)이 높아 연결실적에서 뚜렷한 계절성을 보임. 따라서 오텍의 주가도 에어컨 성수기인 2, 3분기 실적에 연동됨. 이러한 계절성으로 인해 동사의 주가는 구조적인 실적 성장을 아직 반영하지 못하고 있는 것으로 판단

동사의 실적 성장은 더운 여름이 아닌 종합 공조회사로서의 경쟁력 강화에 기인한 것. 올해 여름 평균기온은 28.9도로 지난해 30.5도보다 1.6도가 낮았지만, 오텍캐리어의 2분기 매출액, 당기순이익은 각각 2,548억원(+29% y-y), 113억원(+259% y-y)을 기록. 주요 경쟁력은 1) 기존에 강점을 지닌 경상업용 시장 성장 2) 판매채널 확대 3) BIS 공조솔루션 매출 증가(IFC, 인천공항) 4) 신규제품(공기청정기) 출시임. 다양한 분야 경쟁력 강화로 여름에 치우쳐 있는 동사의 계절성 완화와 수익성 개선이 가능할 전망

▶ UTC 그룹과의 파트너십 강화

미국 UTC 그룹은 사업부로 캐리어(에어컨)와 오티스(엘리베이터)를 보유. UTC의 글로벌 진출 전략은 JV 설립 혹은 지분투자 형태로, 오텍은 UTC의 한국 사업(오텍캐리어, 오텍캐리어냉장, 오티스파킹시스템) 파트너. 오텍은 UTC의 해외 파트너 중 가장 높은 매출액 성장을 기록 중 

캐리어, 오티스와의 구체적인 파트너십 강화는 내년 성장 요인. 현재 진행 중인 UTC의 기업 분할은 2020년 2분기 완료 예정. 향후 1) 신규 제품 판매를 통한 한국 시장 점유율 확대 2) 글로벌 캐리어 판매망을 활용한 수출 확대 3) 동남아시아 시장 직접 진출 4) 오티스와의 신규 사업 등 성장을 지속해나갈 것으로 기대

NH 이현동



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