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[SK머티리얼즈(036490)] 고객이 국산화를 원한다 조회 : 42
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/21 20:32
 
3분기도 성장한다: SK머티리얼즈의 2019년 3분기 실적은 매출액 1,866억원(+0.3%, YoY/ +2.0%, QoQ), 영업이익 551억원(+7.6%, YoY/ +0.1%, QoQ)으로 기대치(영업이익 555억원)를 충족시키는 역대 최대 실적을 달성할 전망이다. 3분기 성수기 진입에 따른 전방산업 회복 상황 속에서 동사의 특수가스 출하량이 증가함과 동시에 자회사 SK에어가스 및 SK트리켐의 그룹 계열사향 공급 증가 영향으로 실적 호조세도 지속될 것으로 판단되기 때문이다.

캡티브가 이래서 중요하다: NF3 증설에 따른 특수가스 성장 지속과 SK쇼와덴코 및 신규 사업부의 본격 양산으로 동사의 2019년 연간 실적은 매출액 7,440억원(+8.2%), 영업이익 2,278억원 (+24.6%)으로 연간 최대 실적을 갱신할 전망이다. 국내 메모리 반도체 업체의 실적 부진과 신규  투자 제한 추세가 이어지는 가운데 동사가 실적 호조를 이어갈 수 있는 이유는 바로 캡티브를 바탕으로 한 아이템 다양화에 있다. 이런 SK그룹 내의 캡티브 고객을 보유한 긍정적 사업 구조로 반도체, 배터리 등으로의 단계적인 신규 아이템 확대가 성공적으로 이루어 지고 있으며, 이에 동사의 실적은 중장기적으로 안정적인 성장세를 이어갈 전망이다.

투자의견 매수, 목표주가 230,000원으로 커버리지 개시: 동사는 반도체의 미세화(3D NAND 단수 증가) 및 OLED패널 출하량 증가로 관련 특수가스 수요 증가세가 지속되고 있다. 또한 자회사의  캡티브 마켓 중심의 점유율 확대로 사상 최대 실적이 전망되는 가운데, 2020년 이후 Wet 케미칼 등의 신규사업 진출도 추진되고 있다. 여기에 최근 일본 소재 수입 제한 관련 국산화 이슈로 고객사 내에 신규 아이템 확대를 위한 노력을 지속하고 있다. 현주가 PER 13.0배(2019년E) 수준으로 밸류 에이션 매력도 충분한 상황으로 현 시점에서 동사에 대해 매수 추천한다.

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