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[철강금속] 전기동과 아연 시장 업데이트 조회 : 23
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/09/25 08:56
 
전기동, 타이트한 펀더멘털 vs 취약한 위험자산 선호

ICSG 집계 기준 6월 누계 전세계 전기동 수급은 22만톤 공급부족을 기록한 것으로 파악 됨. 지난해 같은 기간 공급부족은 18만톤으로 전기동 공급부족 규모가 확대되고 있음.

동 광산 생산은 전년동기비 1.4% 감소함. 최대 생산국인 칠레(-2.5%yoy)는 정광 품위 저 하를 겪고 있으며 인도네시아(-55%)는 Grasberg 광산 지하화 작업 여파가 있음.

전기동 생산은 전년동기비 1.1% 감소함. 중국의 제련 생산은 증가세에 있으나 설비 가동 차질을 겪은 칠레(-38%)와 인도(-33%)의 생산 감소가 이를 상쇄함.

전기동 수요는 전년동기비 0.7% 감소함. 최대 수요국인 중국의 명목 수요는 3% 가량 증 가한 것으로 파악되나 중국 외 수요가 전년동기비 3% 가량 감소함.

이와 같이 타이트한 공급이 지지하는 펀더멘털에도 불구하고 전기동 비상업용 선물 포지 션의 Net Short 규모는 최근 2015년 말(전기동 가격 4,000불대) 수준을 초과하기도 함. 글로벌 경기 하방 압력에 따른 위험자산 회피가 가격 반등을 억제하고 있는 상황임.

아연, 내년 초과공급 전환 가능성

7월 누계 전세계 아연 금속 수급은 11만톤 공급부족을 기록함. 지난해 같은 기간 공급부 족 규모는 17만톤으로 아연 금속 수급은 점차 균형 상태로 가고 있으며 시장은 내년에 초 과공급 전환 가능성을 제기하고 있음. 극도로 낮아진 재고 레벨에도 불구하고 매크로 이 슈 외에 가격 상승을 제한하고 있는 요인임.

정광 생산은 전년동기비 2.5% 증가함. Gamsberg, Dugald River 등 신규 광산 생산이 증 가하고 있음. 이에 정광 공급부족은 29만톤으로 지난해 같은 기간(31만톤 공급부족) 대비 축소되고 있음. 정광 수급 개선이 올해 벤치마크 제련수수료(TC) 반등으로 이어진 바 있 으나 추가적인 수급 개선 속도는 완만한 모습임. 최근 제련 생산 역시 점차 회복세를 보이 고 있으며(7월 누계 +2.0%) 환경 규제가 느슨해진 중국의 생산 증가가 배경으로 판단됨.

한편 아연 금속 수요는 전년동기비 +1.2%를 기록함.

유진 방민진



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