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[동원산업(006040)] 탐방노트 조회 : 40
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/09/27 08:48
 
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3Q19 수산 부문 실적은 저점 지속 중인 어가 환경을 우호적인 어획량으로 방어하며 YoY 성장에 부담 없는  수준. 4분기 이후 19.8~10월 투입된 신선박 효과 가시화 기대. 유통 부문  스타키스트 신제품 출시 가속화로 외형 성장은 무난할 전망. 다만 광고판촉비 증가가 수반되며 소폭의 마진율 하락은 단기간 지속 가능하다는 판단. 물류 부문 기존 물류의 안정적 성장세 지속되는 가운데 동원냉장, BIDC 연결 편입 효과 더해지며 수익 성 향상 지속 가능

수산 부문

3Q19 수산 부문 실적은 저점 지속 중인 어가 환경을 우호적인 어획량으로 방어하며 YoY 성장에 부담 없는  수준. 어가는 19.7월 1,170불 → 19.8월 1,304불 → 19.9월 1,240불(vs. 18.7월 1,460불 → 18.8월 1,470불 →  18.9월 1,670불)으로 부진한 흐름 지속. 최근 어가 하락은 FAD 조업 금지 기간이 종료됨에 따라 공급 물량 확대에 기인. 반면 생산량 (국적선+외국적선 기준)은 19.7월 1.92만톤 → 19.8월 1.63만톤 → 19.9월 1.38만 톤(vs. 18.7월 1.3만톤 → 18.8월 1.15만톤 → 18.9월 1.25만톤) 흐름으로 전년 대비 어획량은 33% 증가세 시현. 한 점 긍정적. 다만 19.9월 경쟁사 대비 생산성 하락한 점은 현재 어가 추세 감안시 우려 요소가 될 수 있음. 19.10월 이후 어획량 호조 지속 여부에 주의하며 실적 방향성 확인 필요하다는 판단

19.8월 조업 투입된 최첨단 설비의 S급 선박 '주빌리호'의 경우 다른 선박 대비 가장 우수한 어획량 달성하 고 있는 상황. 19.10월 이후 S급 선박 '본아미호'의 추가 투입으로 4분기 생산량 회복에 기여 기대

유통 부문

3Q19 스타키스트 신제품 출시 가속화로 외형 성장은 무난할 전망. 다만 광고판촉비 증가가 수반되며 소폭의 마진율 하락은 단기간 지속 가능. 향후 수익성 향상을 위해서는 마진율 높은 파우치 제품 중심의 매출 확대가 필요. 형사 소송 과징금 1억불 결정에 따라 3분기 내 추가 충당부채 반영 예상. 과징금 분할 납부에 따른 현금 가치 할인으로 4000만불 내외 수준 반영

물류 부문

3Q19 물류 부문은 원활한 사업 진행 예상. 동부와 기존 물류의 5~10% 성장세 지속. 동원냉장 이익률이 50%  수준으로 전체 물류 부문 이익률에 1~2% 상승 기여 전망. BIDC 또한 부산 신항의 항만/하역 등의 사업에서  시너지 기대. 향후 수익성은 지속 향상 예상

메리츠 김정욱



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