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[우리금융지주(316140)] 오버행 우려 상당폭 해소한데다 실적도 예상에 부합 조회 : 45
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/01 07:44
 
3분기 추정 순익 5,510억원으로 컨센서스 부합 예상

우리금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 17,000원을 유지. 3분기 추정 순익은 전년동기대비 7.8% 감소한 5,510억원으로 컨센서스에 부합할 전망(전년동기에는 금호타이어 주식 처분익 과 STX 충당금 환입 등 1,000억원의 일회성 요인이 있었음). 3분기 은행 NIM은 1.45%로 전분기대비 4bp 하락할 것으로 추정되지만 원화대출 성장률이 3%를 상회하는 등 높은 대출성 장세로 인해 순이자이익은 계속 견조할 것으로 예상. 신규 부 실 관련 건전성 악화 징후가 없고, 소폭의 충당금 환입도 발생 해 대손비용도 1,000억원 수준에 그칠 것으로 전망. NIM이 다소 하락하는 점은 아쉽지만 전반적으로 양호한 경상 수익성 지속 예상. 한편 롯데카드 지분 20%를 장부가 대비 낮은 가격 에 인수하면서 4분기 중 염가매수차익이 인식될 것으로 예상되 는데 세전 약 1,000~1,300억원 정도일 것으로 추정(인수가격 은 2019년 2분기말 롯데카드 장부가 대비 약 0.7배 수준임)

오버행 우려를 조기에 상당부분 해소한 점은 매우 긍정적

우리금융은 최근 자사주 4.0%를 대만 푸본그룹에 매각. 매각가 격이 거래일 종가와 비슷해 할인율이 거의 적용되지 않았고, 예 상보다 조속히 오버행 우려를 상당부분 해소시켰다는 점은 매 우 긍정적인 요인. 자사주 미매각분 1.83%는 아직 남아 있지만 잔여 지분도 장기투자자 1~2곳에 처분할 예정으로 곧바로 다 시 매물화될 가능성은 낮음. 한편 대만 푸본그룹은 당장은 사외 이사를 미추천하지만 다른 과점주주들과의 형평성 차원에서도 추후 사외이사 선발권을 부여받을 공산이 크다고 판단. 우리금 융은 현재까지 큰 잡음없이 과점주주 체제가 잘 이어져 오고 있 어 과점주주 지배구조가 잘 안착되고 있는 것으로 평가

DLS 잡음 있지만 연기금 수급 여력과 배당매력 등도 높은 편

DLS 손실이 확정됨에 따라 고객과의 분쟁조정이 본격화되는 등 관련 잡음이 지속되고 있지만 타 대형금융지주사 대비 연기 금 보유 비중이 낮아 연기금 매수 여력이 아직 남아 있는데다 과점주주 형태의 지배구조를 감안시 배당매력도 낮지 않을 것 으로 판단. 기대 배당수익률이 5.5%에 육박해 업종내에서도 배 당수익률이 상위권에 포진되어 있는 것으로 추정됨

하나 최정욱



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