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[팜스빌(318010)] 악마다이어트 등의 브랜드를 보유한 건강기능식품 전문업체 조회 : 7
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/01 10:05
 
* 상장 예정일: 2019.10.21
* 기관 수요예측: 2019.10.01~02


소비자의 니즈에 맞는 다양한 분야의 건강기능식품 개발기업

2000년 회사설립, 2004년 ‘애플트리김약사네’ 건강기능식품 전문 쇼핑몰 오픈, 2013년 ‘악 마다이어트’ 브랜드 출시 및 TV홈쇼핑 런칭, 2014년 ‘관절살리도’ TV홈쇼핑 런칭, 2015년 편의점 및 신라면세점 입점, 2018년 악마다이어트 홍콩 왓슨스 입점, 2019년 러시아 ‘빠드 로쉬카’ 드럭스토어 입점, 2019년 10월 21일 코스닥 상장예정

동사는 건강기능식품 전문 개발 기업으로, 자체 보유 브랜드 제품을 외주생산방식을 통해 제조, 판매하고 있음. 주요 보유 브랜드로는 애플트리김약사네, 악마다이어트, 비타민스토 리 등이 있음. 2018년 연결실적 기준 매출 비중은 다이어트제품 51.6%, 관절건강제품 12.7%, 피부건강보조제품 8.7%, 눈건강제품 8.1%, 기타제품 17.1%, 상품 2.3%. 유통 채 널별 매출 비중은 홈쇼핑 58%, 온라인몰 9%, 오프라인 27% 등으로 구성

공모 후 주주구성: 최대주주 등 66.7%, 특수관계인 2.6%, 벤처금융 2.1%, 상장주선인의무 인수분 0.7%, 기존주주 5.0%, 공모주주 22.8%

투자포인트

1) 다양한 자체 브랜드를 기반으로 안정적인 성장: 동사는 전문 약사의 상담 및 분석을 받 을 수 있는 건강식품 쇼핑몰 ‘애플트리김약사네’의 건강기능식품 브랜드와 다이어트 전문 브랜드인 악마다이어트를 포함해 총 11개의 자사 개발 브랜드를 보유하고 있으며, 이를 기 반으로 안정적인 성장세를 보여주고 있음.

① 특히 2013년부터 판매된 악마다이어트 제품 은 홈쇼핑에서 200억원 이상의 매출을 올리며 높은 성장성을 보임. ② 다이어트 제품뿐만 아니라 관절건강 제품 및 이너뷰티 제품군의 매출도 빠르게 증가하고 있는 추세임. ③ 외형 성장과 더불어 애플트리김약사네 온라인 플랫폼을 이용, 고객의 니즈에 따른 유통채널 Mix 및 제품 Mix 차별화를 통해 높은 영업이익률을 기록하고 있음(2018년 영업이익률 28.2%). ④ 향후에도 차별화된 자체 브랜드 제품 개발을 통해 동사의 실적 성장은 지속될 것으로 예상됨

2) 국내 유통채널 확대 및 해외 진출 확대: 동사는 다양한 유통채널로 확대 및 해외 진출을 확대하며 지속적인 성장세를 보여줄 것으로 예상됨. 그 이유는 ① 기존 2016년 33%였던 홈쇼핑 외 채널의 매출 비중은 2017년 37%, 2018년 42%로 꾸준히 상승하고 있음. TV 홈쇼핑의 안정적인 매출을 기반으로, 자사 온라인몰, 면세점 유통, 쿠팡 등의 이커머스, 드 럭 스토어 등으로 유통채널을 확대 중임.

② 신규 유통 채널뿐만 아니라 매출 비중이 가장 큰 홈쇼핑 부문에서도 NS홈쇼핑, 공영홈쇼핑 중심에서 2019년 CJ홈쇼핑, 롯데홈쇼핑 등 대형 홈쇼핑으로 상품 런칭을 확대, 판매 호조를 기록하고 있음. ③ 또한 해외 플랫폼으로 도 진출을 확대 중임. 현재 중국 티몰 및 홍콩 왓슨스 오프라인 매장에 입점이 되어있으며, 러시아 최대 드럭 스토어인 ‘빠드로쉬카’ 매장에 입점이 확정된 상태임. 베트남 및 인도네시 아 등에 대한 수출도 계획 중으로, 국내뿐만 아니라 해외 매출을 통한 성장도 기대됨

2019년 예상실적 기준 PER 15.1~19.2배 (공모가 밴드: 11,000~14,000원)

공모희망가는 2019년 예상실적 기준(EPS 727원) PER 15.1~19.2배로 국내 유사업체(뉴 트리, 노바렉스, 에이치엘사이언스, 비피도)의 2019년 평균 PER 17.6배와 유사한 수준임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 27.8%인 약 220만주로 유통물량에 대한 부담은 적을 것으로 판단됨

유진 박종선



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