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[대덕전자(008060)] 5G 네크워크 + 패키지 기판 수혜 조회 : 72
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/02 07:36
 
5G 투자 본격화로 통신장비 MLB 수혜

대덕전자의 2018년 통신장비향 MLB 매출액은 전년대비 11% 증가한 986억원으로 전사에서 10% 수준의 비중을 차지한다. 주요 고객사는 삼성전자 네트워크 사업부로 매출액 중에 40% 를 차지한다. 그 외에 미국의 통신장비 관련 업체인 Ciena 향 으로 30%, Acaia향으로 10%의 매출이 발생중이다. 2019년 과 2020년 매출액은 각각 전년대비 20%, 21% 증가하며 전사 외형성장을 견인할 것으로 판단한다. 5G 통신장비 관련 삼성 전자 네트워크 사업부의 수혜가 예상되며, 미국 투자 본격화도 기대된다. 2020년 이후 수요 증가에 대비하기 위해 연말 완료 일정으로 CAPA를 확보중인 것으로 파악된다.

탄탄한 패키지 기판, 성장 환경 도래

대덕전자의 2018년 패키지 기판 매출액은 4,604억원으로 전 년대비 9% 증가했고, 전사 매출의 47%를 담당했다. 매출액의 90%가 메모리 반도체향이고, 그 중에 70% 이상이 DRAM향 패키지 기판이다. 2019년 매출액은 3% 증가에 그칠 것으로 전 망되는데, 19년 1분기 매출액이 전년대비 17% 감소했기 때문 이다. 19년 2분기부터는 전년동기대비 증가세로 전환되었다. 고객사의 사양 변경으로 일부 가격 상승이 이루어진 것으로 파 악되며, 2020년부터 DRAM 업황 회복이 전망되어 매출액은 전년대비 15% 증가할 전망이다. DDR5 출하가 시작되고 서버 향 DRAM 수요가 기대되는 부분도 긍정적 요인이다.

5G 단말기/네트워크 장비와 패키지 기판의 호조

대덕전자에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 14,000원을 유 지한다. 2020년 대덕전자의 매출액과 영업이익은 전년대비 각 각 10%, 33% 증가할 전망이다. 1) 2020년 DRAM 업황의 회 복이 전망되는 가운데, 패키지 기판의 매출 중에 90%가 메모 리 반도체향, 그 중에서 70% 이상이 DRAM향이기 때문에 외 형성장이 가능할 것으로 기대된다. 2) 네트워크장비향 MLB는 연말 CAPA 증설이 완료가 예정되어 있고, 2020년에도 21% 증가하며 전사 외형 성장을 견인할 것으로 추정된다.

하나 김록호



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