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[JW중외제약(001060)] 안정적인 사업구조에서 외형성장은 정체, 잇따른 기술수출로 잠 조회 : 293
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/03 19:22
 
[JW중외제약(001060)] 안정적인 사업구조에서 외형성장은 정체, 잇따른 기술수출로 잠재적인 비전을 만들고 있다


영업실적은 상반기 부진, 하반기 회복 예상, 대형 기술수출 성사로 신약개발 가치 증가

JW중외제약은 수액제부문에서 국내 1위이며, 그외 전문치료제 비중이 높은 국내 중위권(전체 매출액 기준) 제약사이다. 2019년 상반기 기준 매출비중은 일반수액제 16.8%, 영양수액제 17.14%이며, 리바로(고지혈) 13.0%, 이미페넴(항생제) 3.7%, 기타 소화기, 감염내과 등이 있다. 2019년 상반기 개별기준 매출액은 2,644억원(+0.4%), 영업이익이 53억원(-45.6%)이다.

금년 상반기에는 일회성 이슈로 영업환경이 좋지 않아 외형성장이 정체되었다. 또한 재공품 재고평가손실 계상으로 원가율이 상승, 영업이익이 감소했다. 품목별로는 수액제 성장이 정체되었으나 리바로(고지혈증)는 11% 성장했다. 수액제 규모가 크기 때문에 전사 매출은 전년동기 수준에서 정체된 것이다.

하반기에는 영업환경이 정상화되면서 수액제 매출이 회복될 전망이다. 그러나 높아진 원가율은 변함이 없어 영업이익 회복수준은 매출액 회복 폭에 미치지 못할 것이다. 특별히 금년 3~4분기에는 기술수출수수료 수익 60억원내외가 계상(아직 확정된 사항은 아님)될 가능성이 높다. 참고로 금융비용이 커, 연간순이익은 영업이익규모보다 크게 작다.

동사는 2018년 8월에 덴마크 제약사 레오파마와 전체 4,500억원(계약금 1,700만달러) 규모로 글로벌 기술수출 계약했고, 이번에 금년 9월에 통풍치료제(URC102)에 대해서 중국 심시어 동유안 파마슈티컬사와 총계약규모 7천만불(계약금 60억원) 기술수출을 성사시켰다. 신약개발 가치가 높아지고 있다.

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