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[예스24(053280)] 구독 경제로 진화하고 있다 조회 : 180
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/04 08:28
 
온라인 도서 유통 시장의 강자

예스24는 도서, 음반, 영화, 패션 등 문화 전반에 걸친 온라인 유통 사업을 영위하고 있다. 동사는 도서 유통 분야의 1위 사업자로 국내 온라인 도서 유통 시장의 42%를 점유하고 있다. 도서부문 비중은 거래액 기준 64%이며 온라인 도서 판매 성과가 동사 실적을 좌우하는 요인이라 할 수 있다. 2018년 기준 도서 부문이 동사의 유일한 흑자 사업이다.

온라인 도서 사업의 뚜렷한 수익성 반등

상반기 도서 부문의 뚜렷한 수익성 반등이 확인되며 실적 개선에 청신호가 켜졌다. 도서부문 매출은 2015년 이후 CAGR 8~9% 수준의 완만한 성장을 지속하며 동사 실적에 크게 기여하고 있다. 동사의 도서 부문 수익성은 도서 정가제 시행 직후 한시적으로 반등했으나 우회적 경로의 마케팅이 성행하며 재차 하락했다. 그러나 예스24, 알라딘, 교보문고의 온라인 3강 구도가 굳어진 가운데 신규 진입자도 없어 출혈 경쟁은 다시 소강 국면에 접어들었다. 향후 마케팅비 지출 감소와 이익의 점진적인 증가가 기대된다.

디지털 사업 부문, 구독 경제로 진화 중

디지털 부문은 가장 큰 적자를 기록하고 있지만 가장 잠재력이 큰 사업부다. 동사 디지털부문 매출은 2015년 97.8억 → 2016년 182.1억 → 2017년 239.7억 → 2018년 296.8억으로 가파르게 성장하는 추세다. e북 시장은 전자책 판매를 넘어서 구독 비즈니스로 진화하고 있다. 리디북스, 밀리의 서재 등이 시장을 선도하고 있으며 동사 역시 ‘북클럽’을 론칭해 8만명의 구독 회원을 모집했다. 동사는 종이책-전자책 대여 연계 회원제, 높은 가격 경쟁력(월 5,500원), 광범위한 작가 네트워크를 바탕으로 시장 침투를 가속화하고 있다. 언론에 따르면 리디북스 운영사 리디의 경우 테슬라 상장을 검토 중이며 기업 가치는 최대 7천억원까지 거론되고 있어 구독 시장에 대한 시장의 관심 확대가 예상된다.

기타 사업부 턴어라운드

기타 사업부문들의 턴어라운드 역시 가시화되고 있다. 엔터 사업부는 티켓 제휴 매출의 성장과 공연 시장 규모 확대로 올해 외형 성장에 따른 턴어라운드가 예상된다. 패션사업은 입점 사업 형태에서 관계사 중심으로 비즈니스를 개편해 적자 축소를 전망한다.

이베스트 김한경



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