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[한화(000880)] 3Q19 Preview: 별도 실적의 본격적인 회복은 4Q19 시작 조회 : 57
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/04 09:28
 
[한화(000880)] 3Q19 Preview: 별도 실적의 본격적인 회복은 4Q19 시작될 전망


Investment Point

- 3Q19E 연결 OP 4,045억원(-31% YoY, +11% QoQ), 지배지분순익 1,114억원(36% YoY, +135% QoQ). 한화케미칼 실적 전분기 대비 증가 전망에 따라 전분기 대비 OP, NP 증가하나 반등하던 시중금리가 하락 반전하면서 한화생명 실적 우려 점증

- 3Q19 별도 OP 497억원(-45.6% YoY, +3.3% QoQ) 추정. 2월 대전 공장 사고 이후 지난 8/14 전 공장 재가동 승인을 받아 9월 하순 경 재가동 시작되었을 것으로 예상. 때 문에 본격적인 별도 실적 회복은 4Q19 시작될 전망. 3Q19 실적에는 지체상금 등 발생 할 가능성 감안할 필요. 4Q19 별도 매출 1.62조원(+4.5% YoY), OP 835억원(+99.7% YoY) 추정. 전 공장 재가동되면서 이연되었던 매출 순차적으로 발생할 전망

- 별도기준 실적이 바닥을 지났으므로 3Q19부터 2Q20 까지는 YoY 개선세 지속될 것. 한 화케미칼 실적 개선 전망도 지속. 한화생명 지분가치 급락 부담을 배제하면 완만하게 시 총 지지될 전망. 한화에어로스페이스 지분가치가 한화생명 지분가치 감소를 방어 중

- 별도기준 실적 감소하며 추가 배당확대 여력은 제한적. 전년과 동일한 DPS 700원 예상

KTB 김한이



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