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케이프투자증권에서 7일 넷마블(251270)에 대해 "3Q19 잠정실적 Review:2년 만에 증익 사이클 진입"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 120,000원을 내놓았다.

케이프투자증권 이경일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 케이프투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

케이프투자증권에서 넷마블(251270)에 대해 "？ 3Q19 매출액 6,198억원(+18% YoY), 영업이익 860억원(+28% YoY) 기록. 영업이익은 컨센서스(784억원) 대비 10% 상회하며 2년 만에 증익세로 전환. 6월 대규모 업데이트 효과에 의한 L2R 매출 반등 및 신작 7대죄의 매출 온기반영되며 외형성장 견인. 신작 흥행에 의한 레버리지 효과와 자체 IP 기반 스톤에이지M의 중국 흥행으로 수익성 대폭 개선. 3Q19 영업이익률 14%(2Q19 OPM 6%)."라고 분석했다.

또한 케이프투자증권에서 "작년부터 세븐나이츠, 모두의마블 등의 주요 자체 IP 게임들의 매출 감소로 수익성 악화 지속. 그러나 올해 7월 중국에 출시된 스톤에이지M의 흥행으로 영업이익률 반등. 3Q19 스톤에이지M의 중국 일평균 매출은 약 5억원 수준으로 추정. 4분기에 유의미한 흥행이 기대되는 자체 IP 기반의 신작(A3: 스틸 얼라이브와 세븐나이츠2) 출시가 예정된 만큼 수익성 개선 추세도 지속될 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년6월 190,000원까지 높아졌다가 2019년7월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 120,000원으로 제시되고 있다.

오늘 케이프투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 120,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권은 투자의견 'REDUCE'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

[케이프투자증권 투자의견 추이]

- 2019.10.07 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.23 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.28 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.20 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.14 목표가 190,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.07 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2019.10.07 목표가 105,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2019.09.26 목표가 140,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권

- 2019.08.26 목표가 120,000 투자의견 BUY(유지) BNK투자증권