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[2차전지 장비] 2020년: 2차전지 CAPEX 싸이클 시작 조회 : 69
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/07 11:31
 
▶ Issue

2020년 2차 전지 CAPEX 싸이클 수혜 기업 분석

▶ Pitch

2차 전지 업체들의 Capa 증설 계획 및 유럽의 배기가스 규제 시행을 고려할 때 2020년부터 2차 전지 산업의 본격적인 CAPEX 싸이클이 도래할 것으로 전망. 일반적으로 CAPEX 싸이클에서 장비 업체의 주가 상승률이 소재 업체의 주가 상승률을 상회하나 2차 전지 장비 업체들은 다른 양상을 보임. 2차 전지 장비 업체들의 실적은 2019년을 기점으로 개선될 것으로 기대됨. 향후 장비 업체들의 주가는 긍정적인 흐름을 보일 것으로 전망

▶ Rationale

- 2차 전지 CAPEX 싸이클은 2020년부터 본격적으로 시작될 것으로 전망. 2018년부터 70GWh 수준의 대규모 증설이 시작됐으나 2020년부터는 120GWh로 한 단계 더 높은 수준의 증설이 예정되어 있음. 2020년부터 유럽의 배기가스 규제 또한 시행 예정. 각 자동차 업체들의 대응 시작되며 2차 전지 산업 다시 주목 받을 것으로 예상

- 증설 싸이클에서 반도체/디스플레이 산업의 장비 업체 주가 상승률이 소재 업체의 주가 상승폭을 상회. 2차 전지 장비 업체는 이익 개선이 지연됐기 때문에 다른 양상을 보인 것으로 판단. 올해부터 2차 전지 장비 업체들의 실적 개선 전망됨에 따라 주가 상승 기대됨

- 증설 싸이클에서 장비 업체 중 코윈테크 , 씨아이에스, 이노메트리, 피앤이솔루션 선호

- 코윈테크: 전공정 자동화 시스템은 도입 초기며 경쟁사가 없음. 향후 신규 고객의 발주 증가 기대되며 , 증설 싸이클에서 수혜 전망

- 씨아이에스: 유럽 업체인 Northvolt로 본격적인 제품 공급 시작. 유럽 시장을 선점함에 따라 유럽 지역 증설의 최대 수혜 전망

- 이노메트리: ESS 화재 발생으로 검사 장비에 대한 수요 증가할 것으로 전망. 고객사 및 라인당 적용 검사 장비 수 증가하며 실적 개선 이어갈 것으로 예상

- 피앤이솔루션: 2016년 이후 실적 개선을 지속하며 안정적으로 사업을 영위. 작년부터 중국 대형 업체(EVE, 완샹 등)의 수주도 증가. 안정적 성장 이어갈 것으로 판단

KTB 김양재



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