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[한올바이오파마(009420)] 올해 마지막 남은 진검승부 바이오주 조회 : 63
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/08 08:21
 
안구건조증 치료제 HL036, 올해 말 베일을 벗다

한올바이오파마(이하 한올)의 안구건조증 치료제 HL036(Tafanercept)의 임상 3상(VELOS-2) 결과발표가 임박했으며 이는 주가에 강한 모멘텀으로 작용할 전망이다. HL036은 2019년 3월 첫 환자 투여가 시작되어 최근 마지막 환자 등록이 완료되며 630명의 환자등록을 마쳤다. 두번째 임상 3상은 2020년 2분기 개시될 예정이다. 회사는 올해 12월에 탑라인, 내년 1분기에는 최종결과를 발표할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

글로벌 파트너 Immunovant의 합병으로 부각되는 HL161의 가치

지난 3일 한올과 함께 HL161(Batoclimab)을 개발하고 있는 글로벌 파트너 Immunovant는 기업인수목적회사인 HSAC(Health Sciences Acquisitions Corporation)과 주식교환형태로 합병예정임을 밝혔으며 이는 HL161의 가치가 부각될 수 있는 이벤트다. HSAC은 1억 1,500만달러에 Immunovant의 지분 23%를 우선확보하게 된다. 계약이 성사될 수 있었던 가장 큰 이유는 임상 1상에서 보여준 경쟁사 대비 우수한 효능과 피하투여에 따른 편리성에 있다. 이번 자금조달로 Immunovant는 HL161의 임상에 더욱 탄력을 받을 수 있을 것이다. 이번 딜을 역산하면 Immunovant는 기업가치를 5억달러로 평가받은 셈이다. 향후 Immunovant가 5억 250만달러의 마일스톤을 한올에 지급해야 하는 의무가 있음에도 5억달러의 가치로 평가되었다는 것은 HL161의 잠재가치가 10억달러 이상임을 시사한다.

HL036 임상 3상 결과가 긍정적일 경우 강력한 재평가 기대

최근 임상 3상 업체들의 주가강세와 더불어 임상 3상 결과발표를 앞두고 있는 한올 역시 견조한 주가흐름을 보일 것으로 예상한다. HL161은 1조원 이상의 가치로 평가받고 있고 HL036의 경쟁제품인 Xiidra는 지난 5월 Novartis에 6조원에 인수될 정도로 안구건조증 치료제는 시장에서 각광받는 품목이다. 그러나 현재 한올의 시가총액은 1.6조원에 불과하며 이는 파이프라인이 가진 잠재력 대비 저평가되어 있다는 판단이다. 따라서 올해 말 공개될 HL036의 탑라인 결과가 긍정적일 경우 여태껏 다른 업체들이 보여주지 못한 강력한 re-rating을 기대해 볼 수 있다.

한투 진홍국



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