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하나금융투자에서 11일 만도(204320)에 대해 "3？기 부합 전망. ADAS와 북미/인도 성장"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 40,000원을 내놓았다.

하나금융투자 송선재, 구성중 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 22%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 만도(204320)에 대해 "3분기 실적은 중국 부진을 미국/인도의 성장과 ADAS 고성장을 기반으로 만회하면서 기존 하나금융투자의 기대치를 상회하고, 시장 기대치에는 부합할 전망이다. 매출액/영업이익은 각각 -0%/+36% (YoY) 변동한 1.4조원/677억원(영업이익률 4.9%, +1.3%p (YoY))으로 예상한다. 중국 매출액이 시장수요 부진과 주 고객사들의 출하 감소의 영향으로 20% (YoY) 감소하겠지만, 한국/북미/기타(인도/유럽/남미) 매출액은 고객사의 신차 출시와 Mix 개선, 그리고 ADAS 부문의 고성장에 힘입어 2%/10%/16% (YoY) 증가할 전망"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "중국 시장수요의 부진이 예상보다 길어지고 있지만, 주가가 이를 지속적으로 반영해 왔기에 추가적인 악재로 보기 어렵고, 향후 시장반전 시 잠재적인 촉매로 반영될 것이라는 판단이다. 반면, 북미/인도 지역에서의 성장과 ADAS 부문의 고성장은 이미 충분히 낮아진 시장 기대치를 상향시키는 요인으로 작용할 전망이다. 한편, 시장 일부에서 우려하는 현대차 그룹의 미국 앱티브(Aptiv)와의 합작은 향후 4년 내 만도의 ADAS 매출액을 침해할 만한 요인이 아니다."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 43,000원까지 높아졌다가 2019년7월 37,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 40,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 40,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

[하나금융투자 투자의견 추이]

- 2019.10.11 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2019.09.10 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2019.07.26 목표가 37,000 투자의견 BUY

- 2019.04.26 목표가 40,000 투자의견 BUY

- 2019.04.11 목표가 40,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.11 목표가 40,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2019.09.30 목표가 33,000 투자의견 MARKETPERFORM 현대차증권

- 2019.09.30 목표가 47,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권

- 2019.09.17 목표가 45,000 투자의견 BUY(유지) IBK투자증권