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[와이지엔터테인먼트(122870)] 컴백을 기다리며 조회 : 86
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/14 10:57
 
투자의견 중립, 목표주가 27,000원 제시

와이지엔터테인먼트에 대한 투자의견 중립과 목표주가 27,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다. 목표주가는 2020년 예상 순이익에 2018년 엔터3사의 12M Fwd PER 평균 28.8 배를 적용하여 산출하였다. 소속 아티스트 및 대주주를 둘러싼 각종 의혹들에 대한 조사가 여전히 진행 중이며, 이에 따라 11월 제대를 앞둔 빅뱅(승리 제외)의 컴백 여부와 신인 남자그룹 보석함의 데뷔 시점이 불투명한 상황이다. 다만, 지난 6개월간 진행된 국 세청의 YG 세무조사는 지난 9 월 60 억원의 추징금 부과로 마무리 되었다. 향후 아티스 트 활동 재개 관련 불확실성이 해소될 경우, 실적 추정치 상향을 동반한 주가 상승을 기 대할 수 있을 전망이다.

블랙핑크의 글로벌 인지도는 YG의 중장기적 성장 잠재력을 높이는 요인

한편, 주력 아티스트 중 하나인 블랙핑크는 BTS에 이어 글로벌 시장에서 가장 인지도가 높은 아이돌 그룹으로 꼽힌다. 경쟁사 대비 음반 판매에 적극적이지 않은 ‘YG’의 특성상 현재 블랙핑크는 인지도 대비 수익화 정도가 크지는 않지만, 일본을 제외한 글로벌 콘서 트 매출이 지속적으로 증가하고 있는 점은 눈 여겨 볼만 하다. 또한, 이들의 높은 동남아 인지도는 향후 해당 국가들의 소득 수준 향상과 함께 YG의 동남아 지역 현지화에 있어 서 큰 경쟁력이 되어줄 것으로 기대한다.

3분기 영업이익 YoY -79% 감소한 6억원 예상

3분기 연결 매출액과 영업이익은 YoY +4% 증가한 678억원과 YoY -79% 감소한 6억 원으로 전망한다. 주요 그룹 신보 부재와 저조한 콘서트 횟수로 3분기 실적 모멘텀은 크 지 않다. 다만, 4분기부터는 악동뮤지션 신규 앨범의 음원 차트 상위권 기록과 10월 위너 의 아시아 투어 시작으로 완만한 실적 회복을 기대한다. 또한, YG PLUS의 음악 서비스 매출 확대와 자회사 체질 개선으로 내년도 전사 이익개선이 가시화 될 것으로 전망한다.

SK 전영현



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