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[대림산업(000210)] 주택이 견인하는 실적 호조세 조회 : 23
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/15 10:22
 
주택부문의 호실적 지속 전망 

대림산업의 3Q19 매출액 2.3 조원(YoY-5.3%), 영업이익 2,029 억원 (YoY-1.3%) 으 로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록할 것으로 전망한다. 해외부문의 상대적 부진에도 불구하고, 주택부문의 호실적이 금년의 실적을 견인하는 모습이다. 연결기업으로 잡히는 건설사 삼호가 재작년 워크아웃 졸업 이후 실적이 빠르게 성장하고 있다는 점도 긍정적 이다. 삼호의 매출이 올해 1.2조~1.3조 가량 전망되며 이러한 성장세는 내년에도 지속 될 것으로 기대된다. 
 
해외수주 목표 달성 및 배당 확대 개연성 

해외수주의 경우, 현대케미칼 HPC, 미국 USGC HDPE 등의 프로젝트들을 연내 수주 할 것으로 전망한다. 따라서 2019년 연간 플랜트 수주 목표로 제시했던 2조원은 충분 히 달성 가능할 것으로 보인다. 더불어 9월 KCGI가 대림산업의 모회사인 대림코퍼레 이션의 지분을 32.4% 취득함과 동시에 대림산업의 배당 확대 개연성이 기대된다는 점 도 긍정적 요인이다. 
 
투자의견 매수, 목표주가 110,000원으로 신규 커버리지 개시 

동사의 해외부문에 대한 실적이 아쉬운 것이 사실이다. 다만 주택 매출 Peak와 관련한 시장의 우려에도 불구하고, 내후년까지 지속적으로 주택 매출이 증대될 것으로 기대된 다는 점은 매우 긍정적이다. 주택실적 호조세에 따라 당분간 호실적을 지속할 것으로 전 망한다. 목표주가 110,000원 산출근거는 20년 연간수주가 13,14년 수주추이와 유사할 것으로 전망되는 바 당시 2개년 평균 PBR(0.7x)울 적용하였다. 투자의견 매수, 목표주 가 110,000원으로 신규 커버리지 개시한다. 

SK 신서정



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