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- 관련종목들과 비교해서 변동성↓ 수익률↑ - 관련종목들 혼조세, 기계업종 +0.82% - 증권사 목표주가 15,100원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) - 주가등락폭이 작아 - 거래비중 기관 40.81%, 외국인 43.74% - 주가, 거래량, 투심 모두 적정주순 - 현재주가 근처인 12,400원대에 주요매물대가 존재.

관련종목들과 비교해서 변동성↓ 수익률↑ 15일 오후 12시35분 현재 전일대비 2.16% 오른 11,850원을 기록하고 있는 한온시스템은 지난 1개월간 3.04% 상승했다. 동기간 동안에 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한온시스템의 월간 주가수익률은 상당히 높았던 반면에 변동성은 가장 낮았다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한온시스템의 위험을 고려한 수익률은 2.3을 기록했는데, 가장 낮은 변동성을 보여주면서 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 뿐만아니라 코스피업종의 위험대비수익률인 2.2보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한온시스템이 속해 있는 코스피업종은 기계지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 따라서 코스피업종에 투자하고 있다면 지수대비 안전하면서도 높은 상승률을 기록하고 있는 것이다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
현대엘리베이	1위	3.7%	4위	-5.8%	4위	-1.5
두산중공업	2위	2.7%	1위	6.0%	2위	2.2
두산인프라코어	3위	2.0%	3위	-2.5%	3위	-1.2
두산밥캣	4위	1.7%	5위	-11.1%	5위	-6.4
한온시스템	5위	1.3%	2위	3.0%	1위	2.3
기계	-	1.1%	-	-0.1%	-	0.1
코스피	-	0.8%	-	1.8%	-	2.2

관련종목들 혼조세, 기계업종 +0.82%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 기계업종은 0.82% 상승중이다.

두산중공업	6,570원 ▲50(+0.77%)	현대엘리베이	80,300원 ▼200(-0.25%)
두산인프라코어	6,160원 ▼100(-1.60%)	두산밥캣	32,600원 ▲150(+0.46%)

증권사 목표주가 15,100원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한온시스템의 평균 목표주가는 15,100원이다. 현재 주가는 11,850원으로 3,250원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 현대차증권의 장문수 에널리스트가 " 4Q19 전동화 매출 확대 기대 , -3Q19 영업이익은 1,088억원(+32.7% yoy, OPM 6.4%) 기록, 컨센서스 4.7% 하회 전망. 중국, 유럽을 비롯한 주요 시장 부진 지속에도 EFP 합병효과로 매출액이 20.1%증가 전망 -하향 가이던스 부합하며 4Q19 강한 회복, HMG, GM 전기차 플랫폼 수주 …" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 17,000원을 제시했고, 유안타증권의 남정미 에널리스트가 " CO2 감축 규제에 따른 완성차 영향 분석, 4분기부터 폭스바겐 MEB 프로젝트가 이익에 반영되기 시작. 11월 ID.3 양산 시작으로 동사 관련 매출 시현 예정이며 2020년 기준 15만대가 반영될 것으로 예상. 향후 폭스바겐 전기차 2025년까지 300만대 이상 판매 목표, 폭스바겐 MEB를 기반으로 타 OEM(포드) 전기차 모델 출시가 예상되어 동사 역시 고객 다변화를 통한 외형 성장 기대…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 14,500원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.23%로 업종평균 상회. PER은 23.41로 업종평균보다 높으며, PBR은 3.06으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한온시스템은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있는 가운데, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	한온시스템	두산인프라코어	현대엘리베이	두산중공업	두산밥캣
ROE	13.1	12.2	-	0.2	9.4
PER	23.4	4.8	-	162.5	9.9
PBR	3.1	0.6	-	0.2	0.9
기준년월	2019년6월	2019년6월	2019년6월	2019년6월	2019년6월

기관과 개인은 순매도, 외국인은 순매수(한달누적) 10월8일부터 전일까지 외국인이 4거래일 연속 순매수를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 1,540,729주를 순매수한 반면, 기관은 매도 관점으로 접근하면서 1,432,232주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 105,382주를 순매도한 것으로 집계됐다. 주가등락폭이 작아 최근 한달간 한온시스템의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.1%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 40.81%, 외국인 43.74% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 43.74%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 40.81%를 보였으며 개인은 15.14%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 47.75%로 가장 높았고, 외국인이 32.42%로 그 뒤를 이었다. 개인은 19.51%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가, 거래량, 투심 모두 적정주순

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 주가 급락으로 단기적인 하락패턴을 만들었으나 기술적인 반등시도가 나오는 모습이다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

현재주가 근처인 12,400원대에 주요매물대가 존재.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가대 근방에 12,400원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 12,400원대는 전체 거래의 24.6%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 12,650원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 12,400원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제1매물가격대에 주가가 지금 가깝게 근접하고 있기 때문에, 이제부터는 12,400원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.