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[에스엠(041510)] SUPER M에 대한 기대감 조회 : 30
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/17 10:14
 
1) 투자포인트 및 결론

- 에스엠에 대하여 투자의견 매수 유지 및 목표주가 45,000원으로 상향 
- 음반 판매 호조 및 국내외 콘서트 증가로 실적 성장 
- SM C&C와 키이스트 등 주요 자회사들도 흑자 기조를 이어갈 전망 
- SUPER M이 빌보드 200 1위에 오르면서 새로운 글로벌 탑스타로서의 행보가 기대

2) 주요이슈 및 실적전망 

- 3분기 예상 매출액은 1,819억원(YoY +7.8%), 영업이익은 155억원(YoY +27.3%)로 시장 컨 센서스 소폭 상회하는 실적 전망 

- 음반 판매가 약 140만장을 초과하는 수준. EXO 세훈&찬열 유닛과 백현 솔로 및 NCT 드 림과 레드벨벳 등 앨범 판매 호조. 국내 공연은 EXO와 HOT 공연 해외는 SM TOWN과 EXO 아레나 공연 반영. 일본 모객은 약 30만명 수준이 반영될 것으로 예상 

- SM C&C는 3분기에도 광고수주가 지속되며 흑자가 지속될 것으로 예상. 키이스트도 드라 마 1편이 실적에 반영되면서 소폭의 흑자 예상. 키이스트는 4분기에 드라마 2편이 실적에 반영되면서 흑자폭이 증가할 것으로 전망 

- 미국 CMG와 함께 런칭한 ‘SUPER M’ 이 공개되자마자 미국 빌보드 200에서 1위에 오르 는 기염을 토함. ‘샤이니 태민, EXO 백현&카이, NCT 127의 태용*마크, Way V의 루카스& 텐’ 의 총 7명으로 구성된 아티스트 연합팀이며, 11월부터 본격적 공연활동 시작 

- 4분기에는 EXO 정규 및 리패키지 비롯 소속 아티스트들의 컴백 일정이 많아서 음반 판매 와 공연 횟수 증가로 3분기 보다도 좋은 실적이 기대됨 

3) 주가전망 및 Valuation 

- 목표주가는 12M Forward EPS 1,448원에 Target P/E인 31배 적용하여 산출. 올해 실적전망 증가를 반영하여 목표주가를 45,000원으로 상향조정

현대차증권 유성만



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