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[NAVER(035420)] 3분기 상거래 뛰고, 웹툰 날고 조회 : 29
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/21 08:23
 
3분기 실적에서 장기 성장성 확인 기대

NAVER는 3분기에도 광고, 전자상거래 등 기존 사업부에서의 견조한 성장세를 유지하고, 웹툰 등 글로벌 사업에서 놀라운 성과를 기록한 것으로 예상된다. 3분기 연결 기준 매출액은 전년동기와 비교해 19.7% 증가한 1조 6,730억원으로, 영업이익은 지난해보다 12.9% 줄어든 1,930억원으로 전망된다. 현재 시장에서 형성된 3분기 매출액과 영업이익 컨센서스는 당사 전망치와 비슷한 1조 6,500억원과 1,921억원이다.

광고부문은 7월 일부 배너광고 단가 인상 등의 영향으로 전년대비 18.1% 증가하는 고성장세가 기대되고, CPC 검색광고와 전자상거래 매출액이 포함된 비즈니스플랫폼부문도 전년비 16.0%라는 높은 성장세를 유지할 전망이다.

글로벌 웹툰 매출액 급증세에 힘입어 2분기에 있었던 50억원 수준의 BTS관련 V앱 1회성 매출액 제거에도 불구하고 3분기 콘텐츠부문 매출액은 전년동기와 비교해 64.8% 증가할 것으로 예상된다. 3분기 영업이익률은 11.5%로 LINE의 신규사업 관련 비용 지출이 감소하면서 두 자릿수를 회복할 전망이다.

3분기 주인공은 전자상거래와 웹툰

상반기 전자상거래 거래액 1위를 기록한 NAVER는 <표 3>에서 볼 수 있듯 하반기에도 격차를 확대하며 압도적인 1위가 되어가고 있다. <그림 1>처럼, 와이즈앱에서 발표하는 NAVER 앱 9월 거래액은 1.95조로 2019년 상반기 월평균 거래액과 비교해서도 19.4% 증가했다.

<그림 4>와 같이 앱마켓 분석 업체 센서타워 데이터에 따르면 미국 라인웹툰의 3분기 누적 다운로드 건수는 전분기보다 19% 증가했다. 미국 플랫폼 거래액<그림 5>은 YoY +17,989%, QoQ +83% 늘어났다. 미국에서는 2분기에 이미 QoQ 거래액이 +186% 증가했는데 여기서 또다시 2배에 가까운 거래액이 3분기에 산출된 것이다.

2021~2022년 웹툰과 파이낸셜 IPO까지 주가 랠리 예상

3분기 실적 발표를 통해 전자상거래 시장 지배력 확대와 네이버웹툰의 놀라운 해외 시장 성장 속도가 재확인될 전망이다. LINE의 신규 사업 비용 역시 안정화 되면서 4분기와 2020년 연결 실적에 대한 개선 기대감 역시 높아질 것으로 예상된다.

광고와 전자상거래 등 기존 사업의 안정적인 성장 속에 네이버웹툰의 글로벌 성장 스토리와 네이버파이낸셜(11월 1일 분사 예정)을 통한 금융사업 진출 등 새로운 성장 모멘텀이 4분기에도 이어질 것으로 전망된다. 10월 31일 3분기 실적 발표 이후에 추가적인 주가 상승이 기대되고 있다. 매수 투자의견과 목표주가 23만원을 유지한다.

미래에셋대우 김창권



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