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[증권업] FY19 3Q 실적 Preveiw 및 투자의견 점검 조회 : 37
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/21 09:36
 
2019년 3분기 실적 QoQ 22.3%↓, YoY 16.5%↑예상

2019년 3분기 기준 교보증권 Coverage 6개 증권사(미래에셋대우, NH투자증권, 한국금융지주, 삼성증권, 메리츠종금증권, 키움증권)의 당기순이익은 약 6,456억원으로 전분기에 비해서는 22.3% 감소가, 전년동기에 비해서는 16.7% 증가가 추정됨.  

2019년 3분기 실적이 전분기대비 감소할 것으로 예상하는 이유는 1) 3분기 일평균 거래대금은 8.6조원으로 전분기에 비해 8.8% 감소하면서 위탁매매수수료수익이 감소가 전망되고, 2) ELS 조기상환 및 발행 감소로 인한 이와 관련 운용수익이 감소할 것으로 예상되며, 3) 그리고 7~8월 주식시장 하락과 채권금리 변동폭 확대로 인한 Trading관련 운용자산이익 감소가 전망되기 때문. 그럼에도 지속적인 Deal 진행에 따른 IB관련 이익은 견조한 수준을 시현할 것.

증권업 ‘Overweight’, Top picks: 한국금융지주, 미래에셋대우 

KOSPI 대비 증권업지수가 하회한 이유는 대외적으로 글로벌 경기 둔화 및 트럼프 탄핵 관련 불확실성이 커진 가운데, 국내 수출부진과 한국은행의 기준금리 인하 등 우려 등으로 투자심리가 회복되기엔 힘든 상황이었기 때문.  

하지만 필자는 증권업 투자의견을 ‘Overweight’를 유지함. 10월부터 불확실성 감소에 따른 투자심리 회복과 더불어 견조한 IB 실적을 바탕으로 양호한 4분기 실적이 기대되기 때문. 무엇보다 지난 주 한국은행의 기준금리 인하는 장기적으로 증권업에 긍정적으로 작용할 것으로 전망됨. Top picks로는 한국금융지주 (071050)와 미래에셋대우(006800)를 유지함.

교보 김지영



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