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- 관련종목들 가운데서 위험도는 낮고 성과는 좋아 - 관련종목들도 일제히 상승, 서비스업업종 +0.91% - 증권사 목표주가 677,000원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력 - 외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) - 상장주식수 대비 거래량은 0.25%로 적정수준 - 거래비중 기관 36.8%, 외국인 42.01% - 주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세 - 주요 매물구간인 445,000원선이 지지대로 작용.

관련종목들 가운데서 위험도는 낮고 성과는 좋아 21일 오후 2시10분 현재 전일대비 2.72% 오른 529,000원을 기록하고 있는 엔씨소프트는 지난 1개월간 0.95% 상승했다. 같은 기간동안 위험정도를 말해주는 표준편차는 1.3%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 엔씨소프트의 월간 주가수익률은 가장 높았지만 변동성은 상대적으로 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 엔씨소프트의 위험을 고려한 수익률은 0.7을 기록했는데, 변동성이 낮은 상태에서 주가흐름 또한 양호했기 때문에 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 뿐만아니라 코스피업종의 위험대비수익률인 -0.3보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 엔씨소프트가 속해 있는 코스피업종은 서비스업지수보다 변동성과 등락률이 모두 높은 모습이다. 업종등락률이 마이너스지만 시장보다는 탄력이 있고, 흐름도 좋다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
넷마블	1위	2.5%	5위	-7.9%	5위	-3.1
NAVER	2위	1.6%	4위	-4.1%	4위	-2.5
카카오	3위	1.4%	3위	-2.6%	3위	-1.8
엔씨소프트	4위	1.3%	1위	1.0%	1위	0.7
삼성에스디에스	5위	1.2%	2위	-1.5%	2위	-1.2
서비스업	-	0.8%	-	-1.4%	-	-1.7
코스피	-	0.9%	-	-0.3%	-	-0.3

관련종목들도 일제히 상승, 서비스업업종 +0.91%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 서비스업업종은 0.91% 상승중이다.

삼성에스디에스	194,500원 ▲2000(+1.04%)	넷마블	90,400원 ▲800(+0.89%)
NAVER	152,500원 ▲2000(+1.33%)	카카오	133,500원 ▲1000(+0.75%)

증권사 목표주가 677,000원, 현재주가 대비 27% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 엔씨소프트의 평균 목표주가는 677,000원이다. 현재 주가는 529,000원으로 148,000원(27%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 미래에셋대우의 김창권 에널리스트가 " 너무 낮은 기대감, 출시 이후 주가 급등에 베팅 , - 3분기 또 좋은 실적, 리니지 좀비설 재확인: 사전 마케팅이 한창인 리니지2M 출시가 임박하였음에도 리니지M, 리니지, 리니지2, 아이온, 블소 등 기존 게임 매출액이 선방하고 있다 - 리니지2M 출시 임박, 너무 너무 낮은 성과 기대감: 리니지2M에 대한 시장의 기대치는 리니지M, 리니지2레볼루션 등 모바일 MMORPG 성공작들의 1/4수준에 형성되어 있다. …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 700,000원을 제시했고, DB금융투자의 황현준 에널리스트가 " 리니지2M 출시 임박, - 3Q19 실적은 매출액 4,029억원(-2.5%QoQ, +0.0%YoY), 영업이익 1,206억원(-8.4%QoQ, -12.7%YoY)으로 컨센서스(매출액 3,978억원, 영업이익 1,171억원)을 소폭 상회할 것으로 예상 - 리니지2M 관련 마케팅이 9월부터 시작 되었으나 전분기에도 리니지M 일본 및 국내 마케팅이 있었기 때문에 영업비용은 2분기와 비슷한 수준일 것으로 보인다. 이에 따라 동사는 2분기 약 30%의 영업마진을 기록할 것…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 690,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 37.41%로 업종평균 상회. PER은 17.13으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 3.26으로 다소 높은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 엔씨소프트는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 낮은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 높은 수준이라고 할 수 있다.

	엔씨소프트	넷마블	NAVER	카카오	삼성에스디에스
ROE	19.0	5.4	11.5	1.1	10.3
PER	17.1	41.3	35.5	150.8	26.5
PBR	3.3	2.2	4.1	1.7	2.7
기준년월	2019년6월	2019년6월	2019년6월	2019년6월	2019년6월

외국인과 개인은 순매도, 기관은 순매수(한달누적) 기관이 2일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 7일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 기관이 방향성있는 매매를 하면서 40,967주를 순매수한 반면, 외국인은 순매도로 돌아서면서 32,091주를 순매도했고, 개인들도 초반에 동종목을 순매도한 이후에 근래에는 순매도량을 줄이면서 8,543주를 순매도했다. 상장주식수 대비 거래량은 0.25%로 적정수준 최근 한달간 엔씨소프트의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.25%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.35%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 36.8%, 외국인 42.01% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 외국인이 42.01%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.8%를 보였으며 개인은 20.98%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 외국인 비중이 41.68%로 가장 높았고, 기관이 35.51%로 그 뒤를 이었다. 개인은 22.64%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 보통, 거래량은 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 특정 방향으로의 추세는 확인되지 않고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기 반등의 모습이 나오고 있으나 20일, 60일 수급선의 저항이 만만치 않다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 445,000원선이 지지대로 작용.

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 아래로 445,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 445,000원대는 전체 거래의 18%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 조정받을때 수급적인 강력한 지지대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 468,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가조정시에 지지매물대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 468,000원대의 지지가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 468,000원대의 지지대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.