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[한올바이오파마(009420)] 과도한 주가하락은 뭐다? 조회 : 25
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/10/29 08:32
 
본업손실 제한적, 전일 주가하락은 과도하다

지난 25일 언론보도에 따르면 한올바이오파마(한올)는 생산의약품의 안전성 문제로 경찰조사를 받고 있는 것으로 밝혀졌다. 이에 28일 한올의 주가는 3.9% 하락했다. 일부 생산품목에서 표시된 유통기간 내 함량저하가 있을 수 있어 약효가 저하될 수 있음이 지적됐다. 회사 측은 사실여부를 떠나 고객에 대한 책임을 다하기 위해 해당제품의 출하를 중단하고 관계당국의 조사에 성실하게 임해 그 결과에 따라 적절한 후속 조치를 취할 것이라고 밝혔다. 그러나 이번 조사에 해당하는 품목은 4개로 2018년 매출액은 약 50억원(매출비중 5%)에 불과하다. 따라서 최악의 경우 해당품목들이 판매정지를 당하더라도 그 영향은 제한적이다. 또한 한올의 기업가치는 영업이익이 미미하게 발생하는 본업보다는 HL036과 HL161 파이프라인 가치가 주를 이루고 있어 본업의 우려에 따른 주가하락은 과도하다.

반가운 3분기 호실적! 파이프라인 순항중이란 증거

한올은 28일 컨센서스를 상회하는 3분기 실적을 발표했다. 매출은 전년 대비 17% 늘어난 280억원(마일스톤 34억원), 영업이익은 컨센서스 27억원을 상회한 45억원을 달성했다. HL161이 중국에서 임상 1상에 진입하면서 파트너사 Harbour Biomed로부터 11억원의 마일스톤을 수령했음이 주요했다. 한올의 파이프라인이 순조롭게 진행됨을 확인할 수 있는 실적이었다.

HL036 임상 3상 결과가 긍정적일 경우 강력한 재평가 기대

HL161은 시장에서 1조원 이상의 가치로 평가받고 있는 것으로 추정되며 HL036의 경쟁제품인 Xiidra는 지난 5월 Novartis에 6조원에 인수될 정도로 안구건조증치료제는 시장에서 각광받는 품목이다. 그러나 현재 한올의 시가총액은 1.7조원에 불과하며 이는 파이프라인이 가진 잠재력 대비 저평가되어 있다는 판단이다. 올해 말 공개될 HL036의 탑라인 결과가 긍정적일 경우 다른 업체들이 보여주지 못한 강력한 re-rating을 기대해 볼 수 있다. 전일 펀더멘털과는 무관한 과도한 주가하락이 있었기에 한올에 대한 관심을 다시 한번 권고한다.

한투 진홍국



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