thinkpool

DB금융투자에서 29일 GS건설(006360)에 대해 "분양 지연의 영향이 실적에 반영되기 시작"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 GS건설(006360)에 대해 "3분기 매출액은 24,416억원(-23.6% YoY), 영업이익 1,877억원(-19.6% YoY), 세전이익 2,395억원(+53.4% YoY)으로 집계되었다. 시장 컨센서스 매출액인 2,6101억원과 비교할 때 6.5% 하회했고, 그 만큼 영엽이익도 하회했다. 실적 부진의 원인은 매출액 감소였고, 시장이 전망했던 것보다 매출 감소 폭이 더 컸다. 특히 주택/건축 부문 매출액이 전년동기대비 19.4% 감소했는데 공사일수 감소와 신규분양 지연의 영향이 컸던 것으로 분석"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "GS건설 실적의 핵심이 주택분양임을 부인하기 어렵다. 신규분양 및 주택 신규수주 부진으로 인해 19년 하반기 실적 뿐만 아니라 20~21년 실적 개선의 가능성을 얘기하기 어려워졌다. 목표주가를 42,000원으로 하향 조정하는데 ① 19~21년 실적 전망치를 하향 조정하고, ② 역성장으로 인해 ROE 대비 정상 밸류에이션을 적 용하기 어렵다고 판단하여 목표 P/B를 0.9배로 하향 조정했기 때문 "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 62,000원까지 높아졌다가 2019년7월 48,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 42,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 42,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 47,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권은 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 41,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2019.10.29 목표가 42,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.09.16 목표가 48,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.29 목표가 48,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.05 목표가 62,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.29 목표가 62,000 투자의견 BUY(유지)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.29 목표가 42,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2019.10.29 목표가 47,000 투자의견 BUY(유지) 교보증권

- 2019.10.14 목표가 44,500 투자의견 BUY KB증권

- 2019.10.15 목표가 41,000 투자의견 BUY(신규) SK증권