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DB금융투자에서 29일 롯데칠성(005300)에 대해 "양호한 음료 VS 부진한 주류"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

DB금융투자 차재헌 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 롯데칠성(005300)에 대해 "- 음료 부문의 7월~9월 매출은 탄산, 커피, 생수 등의 호조로 전년대비 3%가량 성장할 것으로 추정한다. 음료 부문 영업이익은 DC율 축소와 주스부문 SKU축소, 비용 절감 등으로 전년대비 10%중반의 성장세를 지속할 것. - 주류의 경우 8~9월 노노재팬 등의 영향으로 소주 매출이 20%가까이 감소하는 부진을 보이고 있다. 10월 들어 소주 매출 감소폭이 10%수준까지 축소되고 있지만 소주 불매운동 영향이 3Q19 실적 부진의 원인이 될 것"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "3Q19 실적 부진과 주류 부문의 경쟁력 약화 가능성을 반영하여 19년, 20년 추정 영업이익을 각각 18.7%, 7% 하향 조정한다. 실적 추정치 하향에따라 롯데칠성의 목표주가를 188,000원에서 180,000원으로 하향한다. 목표주가는 영업가치(Target P/E 13.5배)와 부동산 가치를 합산하여 산출했으며 20년 예상 실적 기준 P/E 19.5배에 해당한다. 서초동 부지 가치 측면에서 저평가 요인이 상존하지만, 부진한 주류 부문의 실적 턴어라운드가 쉽지 않다는 점에서 단기적 투자 매력도는 낮을 것으로 판단"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년4월 2,100,000원까지 높아졌다가 2019년8월 215,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 180,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2019.10.29 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.08.16 목표가 215,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.06.17 목표가 249,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.04.03 목표가 2,100,000 투자의견 BUY

- 2019.01.17 목표가 1,750,000 투자의견 BUY(상향)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.29 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2019.09.09 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2019.08.20 목표가 200,000 투자의견 BUY 유안타증권

- 2019.08.16 목표가 200,000 투자의견 BUY(유지) NH투자증권