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[한올바이오파마(009420)] 3Q19 Review: 우려를 잠재운 실적 조회 : 28
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/29 09:52
 
매출액 280억원(YoY +16.8%), 영업이익 45억원(YoY +115.3%)

별도기준 3분기 매출액 280억원(YoY +16.8%), 영업이익 45억원(YoY +115.3%)으로 컨센서스(27억원) 및 추정치(42억원) 대비 상회하는 실적을 기록하였다. 의약품 판매 부문은 꾸준히 성장(YoY +9.1%)하고 있다. 기술수익료 부문에서는 로이반트로부터 수취한 HL161(자가면역질환치료제) 계약금 및 마일스톤(임상 2상) 약 22억원과 중국 하버바이오메드 HL161 중국 임상 1상에 대한 마일스톤 약 12억원이 인식되면서 총 기술수익료 34억원을 시현하였다. 

R&D 결과 발표일이 다가온다 

▶ HL161(자가면역질환치료제): peer 그룹과는 차별화되는 SC제형으로 개발 중이다. 희귀자가면역질환(중증근무력증, 그레이브스안병증, 온난항체용혈성빈혈) 적응증으로 임상 2상 중이다. 1Q20 그레이브스안병증 2a상 Topline 결과, 2Q20 중증근무력증 임상 2상 Topline 결과 도출 가능할 것으로 보인다. Peer 기업인 Argenx가 2017년 임상 2상 결과를 발표하며 주가가 오른 것(+78.9%)을 감안하면 좋은 결과에 따른 주가 상승을 기대할 수 있을 것으로 보인다. 

▶ HL036(안구건조증치료제): 19년 3월 시작된 임상 3상은 3Q19 환자모집이 완료되었으며, 12월 Topline 결과 발표가 기대된다(3상 종료는 1H20 예상). 10월 14일 중국 하버바이오메드는 중국 임상 2상 Topline결과 발표에서 1차지표(ICSS)의 유의성을 확보했다고 밝혔으며, 20년초 3상이 개시될 것으로 보인다. 

투자의견 Buy, 목표주가 42,000원 유지

투자의견 BUY, 목표주가 42,000원 유지하였다. 동사의 투자포인트는 1) 신약 파이프라인 기술수익료 수취에 따른 실적 개선(19년 142억원의 기술수익료, 영업이익 YoY +216.6% 추정) 2) 12월 HL036 임상 3상, 20년초 HL161 임상 2상 Topline 결과 발표 등이다. 동사는 생산 의약품 안정성 문제로 경찰 조사 중이다. 문제 확인 시 판매정지 및 과징금이 부과될 수 있으나, 문제되는 제품은 작년 매출 기준 약 50억원(매출비중 5%)으로 낮은 수준이며 현재 진행 중인 KGMP 실사와는 무관한 이슈로 판단된다.

유안타 서미화



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