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[우리금융(316140)] NIM 급락했으나 양호한 실적 유지 조회 : 19
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/30 08:48
 
3Q19 지배주주 순이익 4,860억원 (-18.7% YoY) 컨센서스 소폭 하회 

3Q19 지배주주 순이익은 당사 예상치 5,140억원을 소폭 하회한 4,860억원을 기록했다. 은행 NIM1)은 -9bp QoQ 하락해 예상보다 더욱 부진했으나 대출 성장률이 2.9%로 높아 이자이익은 전분기 대비 0.6% 증가했다. NIM이 유독 부진했던 이유는 금리 급락 영향(-3bp)외에도 3%에 가까운 높은 대출 자산 증가와 낮은 수익률의 국고채 비중 증가 등을 꼽을 수 있다. 

전분기 대출 채권 매각이익 530억원 소멸로 비이자이익은 29.2% QoQ 감소 했으나 수수료 이익은 전분기 대비 -1.4% QoQ 우려 대비 선방했다. 신용카 드 및 파생상품 관련 수수료 수익이 각각 +16.7%, +15% QoQ 증가했다. 

4Q NIM 2~3bp 추가 하락 예상되나 염가매수 차익 600억원 발생 전망 

충당금 일회성 전입 250억원이 발생했으나 이를 제외한 대손 충당금은 1,500 억원으로 경상 레벨을 유지 중이다. 연결 대손율도 16bp로 매우 낮은 수준이 다.당분간 대손율 및 기타 건전성 관련 지표는 안정적 흐름이 예상된다. 금리 하락과 안심전환 대출 영향으로 4분기 NIM은 약 2~3bp 추가 하락이 예상된 다. 롯데카드 지분 20% 매입에 따른 염가매수 차익은 약 600억원으로 예상되 며 4분기 인식 예정이다. 

연말 배당은 전년과 유사한 650~700원 예상(배당 수익률 5.8%) 

높은 대출 자산 증가로 이자이익이 방어되었고 대손과 건전성도 여전히 안정적 이다. 내년 초 내부등급법 승인으로 보통주 자본비율이 기존 수준으로 회복될 전망이다. 자사주 1.8%도 조만간 오버행 없이 무난히 처리될 전망이다. 내년 증권사 인수와 아주캐피탈의 완전 자회사화가 기대된다. 연말 배당은 적어도 전년 수준인 주당 650원을 계획 중이다. 시가 배당 수익률은 5.8%이다. 

신한 김수현



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