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대신증권에서 31일 풍산(103140)에 대해 "반등 기대감 낮추자 "라며 투자의견을 'MARKETPERFORM'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

대신증권 이원주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 3.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 풍산(103140)에 대해 "- 3Q19 영업이익은 2억원으로 컨센서스 150억원을 크게 하회 - 1) 1Q19 발생한 협력업체 사고 영향이 예상과 달리 3Q19까지 이어지며 3Q19에도 방산사 업부에서는 영업이익이 거의 나지 않은 것으로 파악되고, 2) metal gain & loss는 본사에서 +10억원, PMX에서 -50억원 발생하며 총 -40억원 발생하며 부진한 실적 기록 "라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "- 투자의견 Marketperform으로 하향. 투자 기회 발생하기 위해선 1) 2020년 세계 동 수요가 YoY +3~4% 증가 속도를 보이고, 2) 국내 탄약 수출 시황이 호황으로 전환되어야 하나, 현 재로선 trigger가 보이지 않는 상황 - 1) 3Q19말 대비 현재 약 4% 상승한 LME 동가격, 2) 4Q19 계절적 요인으로 인한 방산사업 부 매출 QoQ 증가 감안할 시 4Q19 OPM은 QoQ +2.1%p 증가 가능할 것으로 예상 - 2020년은 2019년 방산사업부 1회성 요인으로 인한 기저효과로 YoY 증익은 가능 "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

목표주가는 2019년2월 43,000원까지 높아졌다가 2019년5월 39,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 21,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

오늘 대신증권에서 발표된 'MARKETPERFORM'의견 및 목표주가 21,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 31,000원을 제시한 바 있다.

[대신증권 투자의견 추이]

- 2019.10.31 목표가 21,000 투자의견 MARKETPERFORM

- 2019.05.02 목표가 39,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.03.25 목표가 43,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.03.15 목표가 43,000 투자의견 BUY

- 2019.02.14 목표가 43,000 투자의견 BUY(신규)

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2019.10.31 목표가 21,000 투자의견 MARKETPERFORM 대신증권

- 2019.10.30 목표가 25,000 투자의견 HOLD(유지) NH투자증권

- 2019.10.30 목표가 29,000 투자의견 BUY(유지) 케이프투자증권

- 2019.10.30 목표가 27,000 투자의견 HOLD 유안타증권