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[SK머티리얼즈(036490)] 멈추지 않는 걸 조회 : 50
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/10/31 11:58
 

□ 3분기 실적 무난한 수준 발표. 주가는 -2.01%


3분기 연결매출과 영업이익은 각각 2,020억원(+10.4% QoQ, +8.6% YoY), 561억원(+1.9% QoQ, +9.5% YoY)이다. 하나금융투자추정치(매출 1,940억원, 영업이익 560억원) 대비 매출은 상회하고 영업이익은 부합했다. 주가 하락 원인은 전일 미국 반도체 공정장비 공급사 주가 조정 영향으로 한국 반도체 공정장비/소재 공급사의 주가가 동반 하락했기 때문이다. NAND 수혜주로 꼽히는 테스와 테크윙이 각각 -7.18%, -5.98% 하락했다. 소재주들도 같이 하락했는데 SK머티리얼즈는 -2.01% 하락하며 급락세를 비켜갔다. 영업이익 기준으로 예상에 부합하는 실적이 주가 조정의 소나기를 피해가는 데 도움이 되었다고 판단된다.


□ 3분기 영업이익 561억원, 하나금융투자 추정치 560억원에 부합


특수가스(NF3, WF6, 실란계열) 출하량이 예상대로 10% 이상 증가했다. 자회사 중에서 예상과 어긋난 점은 SK에어가스의 매출과 마진이다. 부진했던 원인은 SK하이닉스 생산라인 M15로의 출하 지연 때문으로 추정된다. 다행스런 점은 프리커서 공급사 SK트리켐의 매출과 영업이익이 20% 이상 성장했다는 점이다. SK하이닉스 우시 생산라인에 신규 공급되는 제품의 출하 공급점유율 확대(국산화) 덕분이다. 


□ 4분기 영업이익 574억원 추정


4분기 추정치에서 긍정적인 점은 3분기에 일부 하락했던 특수가스 가격이 더 이상 하락하지 않고 유지된다는 점이다. 자회사 중에서도 SK트리켐과 SK쇼와덴코는 전분기 대비 성장세를 기록할 것으로 전망된다. (실적 추정은 본문 참고)


□ 2020년 하반기부터 영업이익 600억원 상회 전망


2020년 상반기부터 국산화 소재(고선택비 인산, 무수불산 가스)의 매출이 전사 실적에 기여해 하반기에는 영업이익이 500억원대에서 600억원 이상으로 레벨-업될 것으로 기대된다. 이익이 따박따박 창출되는 SK머티리얼즈는 모멘텀 투자자의 관점에서 밋밋한 주식이지만, 이익의 안정적 성장을 중시하는 투자자라면 샀다 팔았다 하는 주식이 아니라, 장비 공급사 중의 원익IPS처럼 Buy Hold 전략으로 접근해야 하는 주식임에 틀림없다.


하나 김경민




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