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[화장품] 럭셔리 반등의 중요성 조회 : 78
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/06 08:25
 
글로벌 럭셔리, 아시아로 시선 집중

미국 에스티-로더(EL US)와 프랑스 로레알(OR FP)은 3Q19 럭셔리 사업 성 장에 따른 호실적을 기록했다. 동시에 최근 화장품 업체들의 전략이 획일화될 수 밖에 없는 이유도 엿볼 수 있었다. 미국 및 색조 시장의 부진이다. 양사 모 두 북미 매출은 역성장을 기록했고, 제품 세그먼트 중 색조 부문의 약세가 뚜 렷했다. 글로벌 화장품의 성장축이 중국을 중심으로 한 아시아에 집중됐음을 보여준다. 럭셔리 스킨케어가 성장을 독점하고 있었다. 

하위 세그먼트보다 럭셔리에 집중해야 초과 성장 가능 

시장 수요는 G2가 동행하는 모습이다. 9월 미국의 소비자 지출(화장품/향수/목 욕/네일 등)은 +5.4% 성장했고, 동기간 중국의 소매판매(화장품)도 +13.4% 를 기록해 양호했다. 미국 시장은 성장하는데 반해 업체 실적이 부진하고, 중국 시장의 성장폭보다 업체 실적이 양호하다. 이유는 럭셔리다. 중국 시장은 럭셔 리 비중도 상승하기 때문에 동 세그먼트에 집중한 업체들의 초과 성장이 가능 했다. 반면 매스 세그먼트는 시장 수요가 성장하더라도 경쟁이 심화되고 있어 수익성을 확보하기 어렵다. 

럭셔리/면세 매출 호조는 유의미한 턴어라운드 신호 

아모레퍼시픽(090430 KS)은 3Q19 면세 매출 호조에서 기반한 어닝 서프라 이즈를 발표한 후 주가 상승률 +25.5%를 기록했다. 면세 매출의 대부분이 중 국 수요로 연결되는 점을 감안하면 중국 내 럭셔리 점유율 회복의 단초로 볼 수 있다. 글로벌 화장품 업체들의 시각이 중국을 포함한 아시아로 쏠린 가운데 의미있는 개선을 보인 점은 긍정적이다. 향후에도 면세 매출의 성장을 따라 주 가의 상승세가 이어질 전망이다. 

신한 정용진



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