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[롯데쇼핑(023530)] 3Q19 부진했지만, 반전 가능성 상존 조회 : 46
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/11/08 11:30
 
News

3Q19 실적 Review(공정공시): 3Q19 연결기준 매출액은 5.8%YoY감소한 44,047억원, 영업이익은 56%YoY감소한 876억원의 실적 쇼크를 기록했다. 지배주주순이익은 -408억원으로 적자 전환했다.

Comment

3Q19 실적 부진, 기타부문 제외시 실적 추정치 예상치 충족: 3Q19 영업이익은 당사 추정치를 45.1%하회하는 부진을 보였다. 다만, 당사 영업이익 추정치와 실제 영업이익간의 금액 차이는 720 억원이며 대부분의 차이가 발생한 것은 기타 사업부문에서다. 기타사업의 부진은 일회성으로 볼 수 있는 롯데인천개발 지분 매입으로 발생한 간주 취득세(-330억원) 영향이 크며, 이밖에 이커머스 부 문 적자(-137억원), 컬쳐웍스 감익(-170억원), 롭스 적자(-77억원) 등 때문인 것으로 추정한다. 기 타부문을 제외할 경우 백화점/할인점의 실적은 예상치에 거의 근접했다.

Action

목표주가 하향, 반전 가능성 감안 투자의견 BUY유지: 4Q19 실적 부진을 반영하여 19년, 20년 추 정 EPS를 각각 37.2%, 2.9%하향 조정한다. 실적 추정치 하향을 반영하여 목표주가도 193,000원에 서 188,000원으로 하향한다. 그러나, 4Q19 기저효과에 따른 증익이 예상되며, 오프라인 구조조정과 함께 주요 사업부문의 실적이 안정화되고 해외 부문의 불확실성이 축소되면서 2020년 실적 턴어라 운드의 가능성이 상존한다는 점을 반영하여 투자의견 BUY를 유지한다. 새로운 목표주가는 Target P/B 0.53배를 적용하여 산출했으며 2020년 추정 실적 기준 P/E 22배에 해당한다. 

DB금융 차재헌



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