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[은행] 금융연구원, 감독당국, 연구소, 보수적 내년 전망 제시 조회 : 73
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/11 13:09
 
지난 5일 한국금융연구원은 ‘2020년 경제 및 금융 전망 세미나’를 개최하였음. 국내 은행의 자기자본이익률은 핀 테크사의 유입, 오픈뱅킹 시행에 따른 경쟁 심화 등의 요인으로 7% 초반으로 하락할 것으로 전망함. 하나금융연구 소뿐만 아니라 감독당국 역시 보다 더 보수적인 6% 대를 전망(당사 역시 4대은행 평균 6%로 추정). 2018년, 2019 년 상반기 각각 8.04%, 8.85%를 기록했다는 점을 고려해 볼 때 2020년 은행 이익 전망은 이례적으로 보수적인 것으로 평가됨(11월 5일자 뉴스핌, 연합 인포맥스 참조). 
 
무엇보다 주목해야 할 부문은 국내 은행 건전성 악화에 대해 우려했다는 점임. 하나금융연구소는 우량 중소기업 대 출 시장은 신규 공급 측면에서 포화상태로 지적하는 한편 전반적인 중소기업의 자금사정이 좋지 않음을 지적하였음. 이에 감독당국자 역시 자산건전성 관리감독을 강화하는 한편 기업구조조정을 적극 추진할 수 있음을 시사함. 아울 러 지방은행의 수익성 하락을 지적, 중장기 생존전략을 고민해야 할 시점이라고 설명. 또한 10일 금융연구원은 보 고서를 통해 중장기 관점에서 적정배당률을 유지하기 위해서는 당기순이익과 연동된 배당보다 자산구조의 변화, 조 달의 안정성 등을 통해 안정적인 수익 기반을 마련하는 것이라고 주장함. (당사 역시 배당성향이 높아지기 위해서는 이익률 개선을 통한 ROA 개선이 선결되어야 한다고 지적한 바 있음) 
 
종합적으로 볼 때 금융연구원, 하나금융연구소 등 유력 연구소뿐만 아니라 감독당국 역시 은행의 수익성 훼손, 건 전성 악화를 우려, 이를 개선하기 위한 근본적인 조치가 필요함을 설명한 것으로 볼 수 있음. 이를 통해 얻을 수 있는 시사점은 다음과 같음.  
 
첫째, 기업 및 가계부채 구조조정이 재 추진될 수 있다는 점임. 구조조정 중심에서 경기 부양에 초점이 맞추어지면 서 IFRS 9 강화, DSR(총부채 상환능력비율) 적용 확대, 채무재조정 활성화 등 진행되었던 구조조정 정책이 최근 지 연되었음. 그러나 저금리 기조에도 늘어나는 한계기업, 높은 공실 부담을 떠안고 있는 임대사업자, DSR이 100%를 넘는 과다 부채자 등에 대한 채무 재조정 문제는 더 이상 미루기 어려운 상황이 되었음. 정부나 주요 연구기관 역 시 이를 어느 정도 인지한 것으로 판단됨. 둘째, 은행주 투자의 주요 근거인 은행의 배당이 당초 예상보다 크게 줄 어들 수 있음을 시사한다는 점임. 금융연구원 설명대로 당해년도 이익보다 향후 은행의 이익 수준을 고려해 배당률 을 결정하게 되면 은행의 배당 규모는 시장의 기대치 보다 하락할 수 있을 것으로 예상. 더욱이 만일 구조조정이 본격화된다면 은행의 배당 규모는 기대치 대비 큰 폭으로 감소할 것으로 예상.  
 
정부의 금융 정책 기조가 경기 부양 중심에서 구조조정 중심으로 변경된다면 단기적으로 수익성 악화가 불가피해 보임. 그러나 은행의 장기적 수익력이 제고될 수 있다는 점에서 긍정적 측면도 적지 않음. 배당 등 단기적 투자보 다는 중장기적 관점에서 접근이 필요해 보임.

키움 서영수



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