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다른 능력자님이 실적분석을 해주시겠지만 전 조금 다른 접근방법으로 나름 분석하겠습니다. 재무제표 전문가가 아니라서 틀릴수도 있습니다.

우선....
연결과 별도를 구별해보면
*연결에서는 내부거래를 제거
 내부거래는 연결실체내 회사간 거래
=> 법인에 판매한 약품중 유통사에 판매되지 않은 상태면 연결매출 산정시 제외

그럼 19 1Q부터 자료를 보면


                        연결              별도                차이  
1q  매출            2205억         1708               -497
      영익            94(4.3%)      113(6.6%)         19
      순익            58                 80                  22
 
2q                    2847            3301                454
                        92(3.2%)      291(8.8%)        199
                        84               275                 191

3q                    2820            3633                813
                        213(7.6%)     636(17.5)        423
                        101              496                 395


이 수치를 보고 제 나름 평가입니다.

1. 별도는 셀케에서 현지법인으로 가는 매출/영익이고 연결은 현지법인에서 현지유통사로 가는 매출/영익이라고 봤을때 매월 국가별 통관 실적은 별도실적과 밀접한관계.

2. 별도실적이(현지법인으로 수출) 결국 어느정도 delay를 갖고 연결실적으로 반영될거다.

3. 1q 별도실적이 더 적게나온이유는 셀케 주주총회에서 얘기한대로 현지유통사와의 수수료율 협상을 위해 18 4q에 재고관리했던 물량을 19 1q에 대폭 물량을 넘겨서 생긴현상.

4. 3q 별도 영업이익률 17.5%는 다음 분기에 반영될것임. 즉 4q 영업이익율은 더 좋아질수있음.

5. 별도기준 영업이익율은 17년도 10%중반대, 18년도 6%대 4q는 마이너스, 19년도 6.6%에서 올라 3q 17.5%...물론 판관비와 변동대가가 변수이나 영업이익률은 개선될것으로 기대.

요즘 게시판이 유연해진건지 아니면 셀케에 대한 평가가 달라진건지

셀케내용은 셀케게시판으로 라는 글이 없어서 좋네요

죽나사나 셀트 셀케 같이 가야할 회사입니다.