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[영원무역(111770)] 글로벌 아웃도어, 스포츠 붐 조회 : 21
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/15 09:12
 
3분기 글로벌 아웃도어, 스포츠 브랜드들의 강세로 호실적 발표. 4분기 및 내년에도 유사한 추세 이어질 것으로 기대됨. 또한 내년부터 판관비도 의미 있게 감소할 가능성 높아 현 시점에서 투자매력 높음


▶ 아웃도어, 스포츠의 밝은 미래

목표주가 46,000원, 투자의견 Buy 유지함

4분기에도 달러화 기준 두 자릿수대의 오더 증가율 이어질 것. 최근 전 세계적으로 스포츠 브랜드들의 강세가 이어지고 있으며, 아웃도어 브랜드들도 레트로 열풍을 타고 고성장하는 중. 당분간 이러한 트렌드가 이어질 것으로 보아, 아웃도어, 스포츠 전문 OEM 기업인 동사에 수혜가 돌아갈 것으로 기대함. 또한 내년부터는 퇴직급여 충당금 반영 금액도 크게 줄어들어 판관비가 약 200~300억원 감소할 가능성이 있음. 이에 따라 수익성 개선이 두드러질 전망

▶ 3분기 Review - 아웃도어와 스포츠의 쌍끌이

3분기 연결기준 매출 6,826억원(14% y-y), 영업이익 705억원(14% y-y)으로 컨센서스 영업이익을 5% 상회하는 양호한 실적 발표

OEM 부문은 매출 4,297억원(18% y-y), 영업이익 605억원(18% y-y)을 기록. 달러화 기준 매출 성장률은 10% y-y였음. 글로벌 아웃도어, 스포츠 의류 매출 호조로 아웃도어 바이어(Patagonia, North Face) 및 스포츠 바이어(Lululemon, Adidas)의 오더가 동시에 의미 있게 증가함. 영업이익률은 전년동기 수준을 유지함. 판관비에서 퇴직급여 충당금이 약 60억원 추가되었음에도 불구하고, 매출호조로 영업효율 증가

브랜드부문은 매출 2,402억원(3% y-y), 영업이익 100억원(-5% y-y)을 기록. Scott의 경우, MTB 자전거의 판매부진으로 매출 및 영업이익이 모두 전년 동기 대비 감소하였으나, Outdoor Research의 군납증가로 전체 실적은 무난한 수준

NH 이지영



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