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[넥센타이어(002350)] 수요 부진에도 선방 중 조회 : 5
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/18 07:58
 
3분기 영업이익 558억원(+6.9%)으로 시장 기대치 8.9% 하회

3분기 매출 5,351억원(+3.1%, 이하 YoY), 영업이익 558억원(+6.9%)으로 시장 기대치(613억원)를 8.9% 하회했다. 고마진을 담보해주는 북미 법인은 매출 1,479억원(+11.6%)으로 고성장을 이어갔다. 신규 체코 법인의 양산이 본격화되면서 매출 902억원(+92.9%), 순적자 242억원(적자지속, -214억원 YoY)을 기록하며 예상보다 적자폭이 커졌다.

체코 초기 부진은 20년부터 정상화될 전망 

신규 체코 법인은 대외 환경 악화로 예상보다 부진한 모습을 보여주고 있다. 산업 수요가 급감한 가운데 일부 행정 이슈로 램프업이 지연됐기 때문이다. 올 해 생산 계획을 기존 300만본 -> 200만본 -> 150만본으로 하향 조정하겠다.  

올해 공장 오딧이 마무리되면 내년부터는 유럽 OEM의 OE타이어 수주에 적극 적으로 나설 수 있는 기반이 완성된다. 20년 400만본 양산을 계획으로 연말에 는 BEP 달성이 가능할 전망이다. 고객 및 지역 다각화라는 측면에서 향후 성 장 잠재력은 충분하다.

목표주가 12,000원, 투자의견 매수 유지 

목표주가 12,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 산업 수요 부진과 경쟁 심화에 도 불구하고 북미 니치 마켓에서 선방해 10%대 영업이익률을 유지하고 있다. 20F PER 5.7배로 주가 하락의 위험은 제한적이다. 반면 경기 개선을 통해 유 럽 수요가 살아날 경우 가장 빠르게 실적 개선이 가능하다.

신한 정용진



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