종목미니차트
1,125 ▲5 (+0.45%) 04/08 장마감 관심종목 관심종목

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[코렌(078650)] 2020년 그림 이상무 조회 : 169
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2019/11/18 10:28
 

□ 3Q19 Review: 점유율 축소와 단가 인하 영향

코렌의 19년 3분기 매출액은 165억원(YoY -18%, QoQ -31%), 영업이익은 13억원(YoY -58%, QoQ -73%)을 기록했다. 하나금융투자의 추정치를 크게 하회했는데, 미들엔드급 이하 스마트폰에서 중국 업체의 공격적인 가격 인하와 그에 따른 점유율 확대로 매출액이 감소한 것이 주요인으로 파악된다. 또한 2020년 ToF 렌즈 증가를 대비한 베트남 공장 준비 비용 등도 반영된 것으로 추정된다. 외형 축소에 따른 고정비 부담을 상쇄하기에는 ToF 렌즈의 매출액 기여도가 아직 20% 이하에 불과하다. 다음 분기도 연말 재고조정 등의 영향으로 지지부진한 실적을 기록할 전망이다.

□ 2020년 투자포인트에 변함 없다


코렌의 투자포인트는 1) 비용 효율화 결과로 분기 매출액 200억원 초과시에 높은 수익성을 창출할 수 있는 능력과 2) 2020년 메인 테마로 기대되는 ToF향 렌즈 공급으로 제품 믹스 개선이 가능하다는 점이다. 20년 1분기부터 차기 모델향 ToF 렌즈 공급이 시작될 것으로 파악되며, 그에 따라 19년 2분기 매출액인 240억원 수준에 도달할 것으로 추정된다. 베트남 공장 증설을 통해 고객사가 필요로 하는 2020년 ToF 렌즈 생산능력은 확보한 것으로 파악된다. 관련 감가상각비 등의 증가로 인해 19년 2분기 영업이익률을 재차 시현하기는 어려울 것으로 추정된다. 다만, 미들엔드급 모델 중심으로 선도 업체 선정이 진행중인 것을 감안하면, 올해와 같은 분기 실적 변동성을 재현하진 않을 것으로 기대된다.

□ 여전히 매력적인 밸류에이션

코렌의 2020년 매출액은 944억원, 영업이익은 136억원으로 각각 전년대비 28%, 51% 증가할 전망이다. 2019년 최초로 적용된 ToF 렌즈를 차질 없이 공급 진행중이고, 이를 기반으로 2020년에도 성장 아이템인 ToF 렌즈의 주력 공급업체 지위가 유지될 것으로 기대된다. ToF 렌즈에는 중국 공급업체 진입이 제한적인 것으로 파악되는 점도 긍정적이다. 2020년 높은 성장성과 수익성을 감안하면 현재 PER 7.22배는 여전히 매력적이라는 판단이다.


하나 김록호




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[휴대폰/부품] 갤럭시S 차기작에 대한 기대감 반영될 시기
아랫글
코렌 19년3분기 실적, 매출액·영업이익 하락

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
1807.14

▼-16.46
-0.90%