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[코오롱글로벌(003070)] 좋은 흐름은 유지되어야 한다 조회 : 21
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/21 09:37
 
회사 개요: 건설 + 수입차유통 

코오롱글로벌은 건설과 유통(수입차매매), 무역(상사)으로 구분되어 있다. 매출 중 건설이 60%, 유통 30%, 무역 10%를 차지하며, 이익 중 건설이 55%, 유통 35%, 무역 5%를 차지한다. 건설 부문에서는 주택이 60%를 차지하며, 토목 1%, 환경(에너지 10%), 건축 10%, 플랜트 5%를 차지한다. 유통은 BMW 등 수입차 판매를 하고 있으며 국내 M/S 1 위다. 주택은 하늘채라는 브랜드를 사용하고 있다. 

2020 년 실적 전망: 매출액, 영업이익 모두 증가 

2020 년 코오롱글로벌 매출액은 3.8 조원(+11.2%yoy), 영업이익 1,195 억원(+4.9%yoy)로 추정한다. 영업이익 증가의 기반은 주택부문의 매출 증가다. 17 년 1.1 만세대, 18 년 0.7 만세대, 19 년 1.0 만세대 분양으로 2020년 건설 매출액은 증가할 전망이다. 2019 년 분양의 특징은 도시정비가 절반정도 비중을 차지한다는 것이다. 과거 코오롱글로벌은 지역주택조합과 민간도급, 관도급 건축이 많았는데, 2019 년에는 도시정비의 분양이 많아졌다. 도시정비의 위치는 인천, 성남, 대구, 부천으로 서울외 대도심 위주다. 

투자의견 Buy, 목표주가 1.5 만원 유지 

코오롱글로벌 투자의견 Buy, 목표주가 1.5 만원을 유지한다. 목표주가는 2020 년 EPS(1,963 원)에 목표 PER 7.5 배를 적용했다. 코오롱글로벌의 전략은 수익성이 확보되는 주택 프로젝트만을 접근하고, 경쟁이 심한 사업장에는 참여를 안한다는 방침이다. 광역시 대도심의 도시정비를 타겟으로 영업하고 있다. 2020 년 코오롱글로벌에서 확인해야할 사항은 1)2020 년 분양 스케쥴, 2)20 년 매출 증가속도 및 21 년 주택 피크 여부다. 실적 증가가 21 년이후로도 이어질 수 있을 지는 2020 년 수주와 분양에 달려있다.

흥국 김승준



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