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[아시아나항공(020560)] HDC의 인수 계기로 2020년 이후 도약 전망 조회 : 83
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/11/22 09:50
 
대외환경 악화에 따른 실적 부진

2019년 3분기 실적은 기대 이하로 평가. (연결기준) 3분기 매출액은 전년 대 비 0.9% 감소한 1조8351억원, 영업이익은 (-)570억원 적자 기록. 여객 및 화물 항공수요의 동반 감소와 안전기준 강화 등 복합적 영향으로 부진한 실 적 시현. 성수기에도 불구하고 여객 매출액은 -4.4%yoy, 화물은 -16.2%yoy 감소. 4분기에도 미? 중 무역전쟁 여파와 한? 일 군사정보보호 관련 감정으로 항공수요 감소 예상. 중국과 중·장거리 노선 회복으로 외형 성장 유지는 가 능. 수익성은 LCC 업체들의 공격적인 영업 영향과 인건비, 정비비 등 비용 구조 악화로 하락할 전망. 2019년 매출액은 전년 대비 0.6% 증가한 7조2251 억원, 영업이익은 (-)1792억원 적자 예상(2Q 1241억원 영업적자 기록 영향).

HDC 모빌리티 도약의 중심 역할

11월 12일 HDC현대산업개발이 아시아나항공 인수의 우선협상대상자로 결 정. 향후 대규모 금융지원, 유상증자 집행으로 재무구조 개선이 진행될 전망. HDC가 보유 중인 항만, 도로 인프라, 리조트, 쇼핑몰 뿐만 아니라 플라잉카 등 모빌리티를 연계할 경우 빠른 정상화 수순 예상. 범현대그룹인 현대오일 뱅크(항공유), 현대백화점(면세점, 기내식), 현대차(자동차), 현대글로비스(물 류), 현대카드(마일리지), 현대해상(보험) 등 영업 시너지 효과 가시화될 전망

매각 모니터링 지속, 2020년 긍정적 시각 전환 계획 

기존 투자의견 ‘보유’와 목표주가 ‘6200원’ 유지. 항공수요 둔화에 대한 우려 와 실적 부진에 따른 재무구조 약화 등 취약점 있으나 HDC 인수에 따른 정 상화 기대 반영 중. 매각 과정이 2020년까지 완료될 것으로 보이며 재무구조 개선과 본격적 성장 시그널이 포착될 경우 긍정적 투자시각으로 전환할 계획 

BNK 김익상



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