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[아모레퍼시픽(090430)] 전략이 실적으로 반영될 때를 기다리며 조회 : 83
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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등급 대감
2019/11/26 09:03
 
2019년, 면세점에서의 자신감을 되찾다 

2019년 아모레퍼시픽의 매출액, 영업이익은 전년 동기대비 각각 5.5% 증가, 6.6% 감소한 5조 5,657억원, 4,503억원을 기록할 전망. 2019년 은 동사 전략에 긍정적인 변화가 있었던 해임. 면세점 채널에서의 전략 수정으로 턴어라운드에 성공했고, 이니스프리 중국 매장 전개 방식 변 화에도 효율성을 제고하기 시작하였음. 다만, 2020년을 위해 4분기에 면세점에서 높은 매출 성장이 나올 가능성은 낮은 편이라 판단됨. 

2020년 주요 과제: 국내외 믹스개선, 중국 이니스프리 효율화 

국내외로 럭셔리 브랜드와 디지털 채널의 중요성이 높아지고 있음. 해 당 채널은 고마진이 특징적으로, 포트폴리오 변화 시 전사 수익성 개선 이 긍정적임. 동사는 2020년 상반기 설화수 브랜드의 초고가 라인 출 시와 국내 온라인과 해외 역직구 등 디지털 채널 강화에 집중할 계획 임. 중국 현지에서 역신장 중인 이니스프리의 경우, 매장효율을 위해 1~2선도시 매장 폐점과 로컬세일즈파트너와의 3~5선 도시매장 확장 전략도 관심가질만 함. 

전략이 좋아졌으니 실적개선은 시간문제, 투자의견 중립 유지 

동사는 2019년 2분기를 저점으로 실적 턴어라운드 구간에 진입한 것으 로 판단됨. 당장 2020년 실적이 극적인 개선세를 보이지는 않지만, 전 사 전략 방향성 변화가 긍정적이므로 이는 시간에 달린 문제라 판단됨. 실적 개선이 가시화되는 시점까지 투자의견은 중립을 유지함.

신영 신수연



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