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[코스맥스(192820)] 상해법인, 2020년 상반기 회복 전망 조회 : 59
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/11/26 09:16
 
2019년, 수익성 개선의 원년 

코스맥스의 2019년 매출액은 전년 동기 대비 3.2% 증가한 1조 2,994 억원을, 영업이익은 8.7% 감소한 478억원을 기록할 전망임. 상해법인 의 부진으로 수익성이 훼손되었지만, 별도법인의 생산성 향상과 제품 믹스 개선과 미국법인 적자폭 감소가 가시적이었음. 2020년에 상해법 인 정상화를 가정하면 연결 영업이익의 압도적인 개선폭이 기대됨. 

2020년 주요 과제: 중국 상해법인과 뉴월드 정상화 

3분기 중국 상해법인은 매출 역신장과 함께 영업적자를 기록하였음. 이 에 신규 고객사 확보가 필요한 상황으로, 중국 현지 업황은 녹록치 않 으나 온라인 채널에서의 기회가 여전히 남아있다 판단됨. 기저부담이 낮아지고 영업활동이 실적으로 연결될 2020년 상반기를 턴어라운드 시 점으로 제시함. 또한, 뉴월드법인도 신규 고객사 확보 작업에 대한 성 과가 3분기부터 실적에 소폭 반영되기 시작하여 2020년에는 실적 개선 이 가능할 것으로 전망됨. 
 
효율을 높이자, 투자의견과 목표주가 유지 

동사는 2019년부터 효율을 중시하는 방향으로 전략이 변화하였음. ODM업상 불가피하게 필요한 선투자도 최소한으로 진행하며, 고객의 수요가 있을 때까지 기다리고 있음. 중국법인 지분매각으로 유동성도 확보하였음. 2020년 수익성 개선과 효율을 고려한 투자방향성이 긍정 적임. 코스맥스에 대한 투자의견 매수와 목표주가 17만원을 유지함

신영 신수연



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